全球气候变化已成为21世纪人类可持续发展的重大挑战之一,碳市场通过碳定价控制减排,能有效应对气候变化,因而受到包括中国在内诸多国家和地区的重视。2013年6月以来,我国先后成立深圳、北京、上海、广东、天津、湖北、重庆七个试点碳市场,并于2017年12月启动全国统一碳市场建设。为进一步了解碳市场发展现状,发掘碳市场运行过程中暴露的问题及积累的成功经验,形成中国统一碳市场建设理论依据,需对碳市场成熟度进行科学评价。碳市场成熟度是市场运行质量的反映,也是实现价格发现和风险管理的基础,中国碳市场成立时间较短,碳价波动较大,碳金融风险时常发生并聚集。在对成熟度进行度量的基础上,选取合适的模型测度市场风险、研究市场间风险溢出效应,并对碳市场进行风险管理,有助于防控碳市场风险,保证统一碳市场健康运行。鉴于此,本文对中国碳市场成熟度及风险管理展开研究。为评估碳市场成熟度,本文从内部因素、外部因素、界面因素三个维度构建碳市场成熟度评价指标体系,建立了基于熵值-TOPSIS的碳市场成熟度评价模型。该模型利用熵值法对指标客观赋权,TOPSIS方法测算中国七个试点碳市场成熟度。在对成熟度度量的基础上,进行风险管理研究;采用Va R和CVa R测度北京、上海、广东、天津、湖北、深圳和重庆七个碳市场风险;采用GARCH-R-Vine Copula-Co ES模型测度广东、湖北和深圳三个交易量较大的碳市场之间的风险溢出效应。实证结果表明两点,一是中国碳市场成熟度水平整体相对较低,七个碳市场间差异性显著,其中湖北、广东、北京、深圳和上海处于迈向成熟市场的发展阶段,重庆和天津市场不成熟。2019年,广东市场成熟度最高,达0.7153;北京、湖北、上海、深圳和重庆其次,分别为0.5885、0.5838、0.5249、0.4197和0.3684;天津市场成熟度最低,仅为0.3585。二是CVa R方法能较好测度市场尾部风险;中国碳市场尚处于起步阶段,市场机制发展不健全,碳市场存在较大风险,其中重庆、天津和深圳市场风险较大,湖北和广东市场风险较小;仅广东和深圳碳市场间存在风险溢出效应,湖北和深圳、湖北和广东碳市场间不存在风险溢出效应。最后,本文分别从合理控制碳价管控市场风险、提高配额分配精度、区域试点有效对接全国统一碳市场、构建碳金融风险预警体系、完善风险管理法制体系、加强碳市场风险管理监管力度六个维度,提出提升中国碳市场成熟度建议和风险管理措施。