自2010年中国资本市场推出股指期货以来,股指期货与现货价格关系受到国内外学者的广泛关注。2015年8月A股经历异常波动,关于股指期货“助涨助跌”的讨论成为焦点。为了遏制市场单边下跌,中金所出台了一系列限制股指期货交易措施。随着股市行情的逐步稳定,近几年对三大股指期货先后完成了4次松绑。这些措施的实施效果如何,是否进一步提升和完善了期-现的良性互动关系等问题再度引发学术界的探讨。本文主要运用实证研究法,从期现价格传导机制及限制交易对传导机制影响的理论机理出发,选择中证500股指期货和现货为样本,2015-2019年收盘价和收益率序列15分钟数据,采用向量误差修正模型和信息份额模型,依政策时间节点进行分阶段回归。结果表明:(1)期现价格间存在长期均衡关系,但限制交易制约了市场流动性,对股指期货短期价格发现功能造成显著负面影响;(2)随着松绑政策的阶段性落实,中证500股指期货价格发现功能逐步恢复,且总体主导现货价格变化;(3)通过对期货和现货收益率的分位数回归,发现在2015年股市异常波动中,限制措施对中证500的“止跌”成效欠佳,通过后续的逐步松绑,期货价格对现货价格的收益率溢出的不对称性逐渐减弱。根据实证结果,本文认为投资者需提升对股指期货价格引导意义的认知;决策层应制定异常波动响应机制并适当加码松绑政策,进一步发挥股指期货功能,促进资本市场健康发展。