我国资本市场近年来发展较快,很多上市公司通过并购重组达到优化资源配置和多元化经营的目的,从而提升其自身价值。随着规模经济的边际效益递减,越来越多的上市公司采用分拆上市这种修正手段缓解母子公司的融资压力,注重对核心业务的资源分配。我国分拆上市起步较晚,2000年同仁堂的成功分拆上市引起了上市公司更多的关注,但境内主板市场在2000年至2009年间对分拆上市缺乏规则指引,期间众多上市公司选择分拆子公司赴境外上市。随着创业板的开启后平稳运行以及2010年4月中国证监会出台了分拆上市相关法规,境内分拆开始逐渐兴起。2019年7月科创板的成立更是为分拆上市增加了新的平台,有分拆诉求的公司在分拆路径的选择上更加多样。然而A股、H股分拆上市各有利弊,有分拆诉求的上市公司应该结合自身的发展状况,选择适合的分拆路径。本文首先梳理了我国分拆上市的发展历程,介绍了境内主板、香港联交所分拆上市最新的准入条件,分析和总结了我国多层次资本市场格局下分拆上市现阶段的特点。然后引入上海环境在A股主板分拆上市和铁建装备赴港分拆上市的案例,对分拆背景、动因和过程做简单介绍。本文立足于A股、H股分拆上市的异同,从A股、H股分拆上市的监管政策、审核效率、上市成本、估值差异和子公司的偿债能力、盈利能力等多个方面对A股、H股分拆上市进行全面的比较,进一步分析总结了A股、H股分拆上市优势与不足。最后本文针对分拆上市在不同路径下的差异,对我国分拆上市的相关规则提出建议,包括提高中介机构的监管作用,从严把控分拆上市审批制度,加强对资产评估的市场监管等;也为有意通过分拆上市提高绩效的公司提供了合理选择分拆路径、加强分拆上市风险防控等经验借鉴。