本文研究了资本市场中的融资摩擦对最优资本结构及资本结构调整的影响。论文首先构建了一个理论模型刻画股权融资的摩擦对最优资本结构的影响,接着采用比较静态分析的方法对比分析了影响最优资本结构的各个因素;然后,本文采用我国上市公司的样本检验了股权再融资摩擦的变更对最优资本结构的影响。此外,资本市场融资摩擦对公司资本结构影响的进一步证据来源于资本结构的调整过程,为了从理论上刻画资本市场融资摩擦对资本结构调整的影响,本文采用计算机模拟实验的方法产生了公司最优资本结构和实际资本结构的时间序列数据,并对产生的数据进行了研究分析;在此基础上,我们构建了一个分别检验资本结构上调和下调速度的实证模型,并利用我国上市公司的数据对该实证模型进行了检验。本文的主要研究结论如下:第一,在动态模型中,由于公司的未来的现金流和当前融资政策挂钩,因此公司面临的外部股权融资摩擦将会影响公司的价值,具体地:公司在下一期外部股权融资的不确定性会给公司带来价值损失,下一期公司能获得外部股权融资的概率越小,则融资不确定性带给公司的价值损失越大。第二,模型的数值解表明,股票市场的摩擦是影响最优资本结构的因素之一,公司股票市场融资时面对的摩擦越大,最优的资本结构就越低;而实证的结果也证实,股权再融资摩擦程度的变化是影响上市公司股权再融资规模以及最优资本结构的显著因素。第三,计算机模拟的结果表明,外部股权融资摩擦程度的变化是影响公司资本结构调整速度的重要变量,外部股权融资摩擦程度越大,则公司资本结构调整的速度越慢。第四,对我国资本市场摩擦程度的实证发现:我国上市公司向目标资本结构进行调整时,向上调整的速度要大于向下调整的速度,这说明我国股票市场和银行系统的发展是不对称的,上市公司从股票市场融资时的摩擦大于从银行系统融资时的摩擦。