二十世纪末以来,新兴市场国家银行业加快引进外资,但开放程度不一。中国在加入WTO之后,也逐步对银行业进行开放,各大商业银行先后引入外资股权,但由于中国政府在商业银行外资股权比例方面有严格的限制,中资商业银行引入的外资股权比例相对较小。面对新的国际竞争形势,中国政府是否应该进一步开放商业银行的外资股权比例,取决于商业银行引入的外资股权是否真正有利于其经营绩效的改善,但学术界对于商业银行引入外资股权的有效性以及适度的外资股权比例,尚无定论。本文首先根据公司治理的理论,从内部治理和外部治理两个方面分析了商业银行外资股权对经营绩效的影响机制,为实证分析提供理论基础。然后,在与中国发展阶段相似的“金砖国家”(BRICS)内部,选取了50家拥有外资股权的典型商业银行作为研究样本,先以三阶段DEA模型对样本银行2005-2014年的经营绩效进行了测量,继而采用面板数据分析法检验了该绩效与外资股权的关系,最终得出以下结论:1.在新兴市场大国中,外资股权对商业银行经营绩效有着显著的正面影响。也就是说,商业银行引进外资股权有利于经营绩效的改善。这就表明新兴市场大国引进商业银行外资股权是有效的。2.随着外资股权比例的上升,商业银行纯技术效率呈现先上升后下降的变化趋势。其中当外资股权比例为37.35%时,纯技术效率取得最大值。中国目前对于中资银行境外股东共同持股比例的最高上限设在25%,尚有进一步的开放空间。3.商业银行规模越大,外资股权对其经营绩效的积极作用越不明显,最终甚至会降低经营绩效。因此,政府在制定关于商业银行外资股权比例的政策时,可以根据商业银行的资产规模来划分不同的层次,对于规模较小的商业银行适当放开外资股权上限比例,以此来给中小型商业银行提供更大的发展空间。所得结论对金融业双向开放背景下中国调整目前商业银行外资持股比例政策具有借鉴意义。