2003年9月,《货币市场基金管理暂行规定》将货币市场基金带入中国大陆,之后在利率市场化的推动以及互联网金融的快速发展下,我国货币市场基金市场结构发生了较大变化。货币市场基金不仅给其他金融产品造成了强有力的竞争,对监管部门、基金公司以及投资者产生了较大的影响,其自身也因外部环境的改变产生了诸如市场集中度上升、基金收益率下降等许多变化。对中国来说,货币市场基金从2011年不到1000亿的市场规模发展到2018年底近8万亿的规模,一些基金公司借助这股东风做大做强,使市场集中度逐步提高,一定程度上控制了市场。在美国,货币市场基金由于Q条例的提出而开始抬头,虽然因2008年金融危机而遭受重创,但目前仍然有2.7万亿美元的规模大小,摩根大通等前五家基金公司占据了美国货币市场基金60%以上的市场份额。面对庞大的货币市场基金规模,中、美都采取了严格的监管措施,如2015年12月发布的《货币市场基金监督管理办法》,就对货币市场基金的投资范围、信息披露等做出了详细规定,为货币市场基金更好的服务投资者提供保驾护航。本文以货币市场基金发展现状为基础,选取2011年至2018年共376家我国公开发行的货币市场基金为样本,考察了市场集中度对基金收益率的负相关性,并在此基础上研究了货币市场基金风险承担、机构持仓比例、规模大小高低对这一负相关性的调节作用。其中,本文使用了三种指标来分别衡量货币市场基金的利率风险（maturity）、杠杆风险（leverage）和非流动性风险（Iliquid）。研究显示:（1）货币市场基金市场集中度与基金收益率间是负相关关系（2）货币市场基金的风险承担在市场集中度对基金收益率的影响中起到了调节作用,且风险承担的增加会缓和市场集中度上升过程中基金收益率的下降。（3）货币市场基金的规模大小具有调节作用,且会缓和市场集中度上升过程中基金收益率的下降。（4）货币市场基金的机构持仓比例不具有调节作用。本文对货币市场基金持续健康发展有一定启示作用,本文认为政府应继续深化利率市场化改革,学习外国先进货币市场基金管理经验,实施货币市场基金分类监管和提高信息披露频次等监管措施,对货币市场基金的风险承担进行严格监管,积极规范货币市场基金管理公司,营造出一个更健康合理的基金市场。