运营时速在200公里以上的高速铁路(高铁)建设与运营,极大地缩短地域间的时空距离,不仅在区域经济、产业结构等宏观层面带来了较大的经济效应,同时也在微观层面对各类经济主体形成直接影响。本文即从微观层面探究高铁开通对上市公司业绩的影响。高铁的开通改善了地区间的交通网络,促进区域间劳动力等要素的流动,并由此带来了极化和扩散过程。在这个过程中,信息不对称程度得到改善,企业生产成本可以得到降低,企业的财务绩效可以得到提升。本文基于2003年第4季度-2017年第2季度我国A股上市公司的财务数据以及全国高铁站点开通时间的数据,采用双重差分模型来讨论高铁开通对上市公司财务业绩的作用。基于最小二乘法(OLS)和面板固定效应(FE)模型的基本回归显示,在控制相关变量后,上市公司财务绩效在高铁开通前3个季度具有相同的时间趋势,但高铁开通对附近上市公司的总资产净利率和净资产收益率均有着显著的正向作用。进一步实证结果表明,高铁开通对属于二、三产业上市企业、非国有上市企业以及对注册地位于大城市上市公司等类型的上市公司财务绩效具有更为明显的推动作用。为保证结论的稳健性,本文使用了安慰剂检验和工具变量法进一步进行了验证。在安慰剂检验中,先后假定高铁提前开通0.5年、1.0年和1.5年,结果显示并不存在不可观测的系统误差对估计结果进行干扰。在工具变量方法中,在剔除省会城市、副省级城市以及直辖市上市公司后,以最小生成树方法生成工具变量,结果仍然显示与基本回归的一致性。最后改变对高铁开通的不同定义方式,实证结果仍然是稳健的。关于高铁开通对上市公司财务绩效的影响机制,本文先后验证了改善信息不对称和改善经营成本等两个机制。实证数据表明相对于附近没有高铁通过的上市公司,附近开通高铁的上市公司信息透明度趋向于更高。同时,高铁的开通对减少周边上市公司存货具有显著的正向作用。本文边际贡献主要体现在三个方面:一是为高铁开通的经济效应提供了中国的经验证据。作为基础设施建设的重要组成部分,高速铁路的建成运营不仅带来大量的即期投资,也会深刻影响到沿线地区的产业发展和城镇化进程。二是证实了中国政府应对经济冲击相关政策的正确性。2008年全球经济危机发生以后,中国经济面临巨大挑战。与欧美经济发达经济进行直接需求管理不同,中国政府启动了包括高铁建设在内的大规模基础设施建设。这种投资静态地影响到总需求,更为经济未来供给方的质量改进提供了有力保障。三是从微观层面提供了高铁开通对改善上市公司业绩的经验证据。本文将高铁开通定义为高铁站是否坐落于以上市公司为中心一定距离为半径的圆圈内,能够较为精确地刻画了高铁开通所辐射的区域。