股票回购最早出现在美国,如今已广泛运用于西方资本市场,我国资本市场的发展不及西方成熟,股票回购起步较晚,发展相对缓慢,2005年证监会颁布股票回购相关管理办法,股票回购才逐渐被国内的上市公司所熟知和应用。2018年,A股上市公司回购金额实现创纪录增长;港股市场也同样进入了回购的热潮,全年实施股票回购的公司数量创1991年以来最高记录。相较于港股股票回购市场的成熟和市场化,A股的股票回购市场目前仍处于发展阶段,深入分析上市公司股票回购的动因及产生的效应,利于加深上市公司管理层以及投资者对于股票回购效用的认识,同时给我国证券监管部门完善股票回购相关政策和法律法规提供更多的思路和视角,进一步规范上市公司的股票回购行为,对我国资本市场的持续健康发展有着积极的意义。本文选取同时在A股和港股上市的家居企业红星美凯龙作为研究对象,该公司是国内第一家以要约方式回购股份的A股上市公司,针对其2018年H股要约回购事件,基于信号传递理论、委托代理理论和财务效应理论,运用文献研究、案例研究和事件研究等方法对其股票回购的动因从企业价值动因、企业财务动因和其他动因三个方面进行分析,继而分析回购行为对公司产生的市场效应、财务效应和其他效应,归纳总结得出研究结论,并从政策层面和公司层面提出针对性建议。本文研究发现红星美凯龙本次股票回购的动因除了公告中提到的提升股价、提升每股收益、为H股股东提供退出机会外,还有提高资金使用效率、代替现金股利和A、H股价差驱动等隐藏的动因。红星美凯龙本次H股回购总体上达到了回购的目标,短期内稳定了公司的股价、给公司的财务业绩带来了正向的影响、促进公司战略的推进以及增加了中小股东的投资获益;但与此同时,也在一定程度上增加了公司的财务风险、加剧了公司“一股独大”的程度。针对研究结论提出了针对性建议,在政策层面应推进股票回购制度建设,完善法律法规,加强股票回购市场监管,规范信息披露;上市公司在回购股票时,应充分考虑公司的自身情况并提前采取措施抵御可能产生的财务风险,同时也要更多地关注回购对中小股东的影响。