伴随着大数据时代的到来,金融行业也迎来了自己的大数据—量化投资。量化投资不仅存于国外,其思想和理念也在中国金融市场开始兴起,当中国的金融改革愈演愈烈,研究量化投资以应对更加开放的市场是大势所趋。本文运用多因子选股模型来对A股三个具有不同特性的行业进行分析,并进行了股票组合收益的样本外回测。在进行实证分析之前,为了使模型的使用更具合理性,本文详细介绍了量化投资的发展历史以及现在主流的量化投资方法。除此之外,本文探究了多因子模型的理论依据及使用Fama-Macbeth方法进行估计的合理性。在对行业的实证过程中,选出各个行业的有效因子之后,使用Fama-Macbeth统计量与打分法方式的结合,在利用已知信息的基础上使用动态加权的方法进行样本外回测,模拟真实的交易环境,充分考虑了交易费用,交易频率,财务报表时滞等现实因素的影响,并且不包含任何未来函数。除了得到不同行业不同的有效因子外,也得到了利用这些因子构造的股票组合所带来的超额纵向收益以及横向收益。最后本文得出A股中的不同行业的股票收益率,确实对不同的基本面指标有不同的表现。即使在市场行情低迷的情况下,不同行业利用其有效因子所实现策略来构造的组合仍有较高的收益。该多因子模型可以作为投资策略,同时也为后续基本面因子更深、更广的挖掘提供了基础。