作为资本市场的热门话题之一,并购已成为公司优化资源配置,实现转型升级的重要手段。然而,现实生活中也存在大股东利用投资者的非理性追捧行为,在并购推高股价后减持套现的情况。近年来,证监会相继出台上市公司股东及董监高减持股份的相关规定,不断细化要求,严格罚则,表明股票减持行为中存在“乱象”,需要加以控制。本文以我国2006-2019年沪深两市A股上市公司作为研究对象,利用PSM倾向得分匹配法构造配对样本,采取描述性统计、单变量分析与回归分析方法,对并购是否为上市公司大股东创造减持潜在收益,带来更大减持可能性进行了实证检验,并进一步讨论大股东掏空程度的影响作用。主要工作如下:（1）按照并购行为变量与减持行为变量对样本分别进行分组,通过单变量分析检验分组样本的累计超额收益率是否存在显著差异;（2）构建并购行为变量与大股东减持潜在收益的实证模型,研究两者之间可能存在的联系;（3）构建并购行为变量、减持前累计超额收益率与减持行为变量的实证模型,检验上市公司并购后,大股东是否在减持存在较高收益时提升减持概率;（4）探讨大股东减持股票后股价是否出现反转;（5）引入大股东掏空程度变量,研究其对以上过程的影响。本文的研究结果表明:（1）上市公司并购行为平均可获得正的累计超额收益率,为大股东减持创造了潜在收益;（2）上市公司并购后,减持前累计超额收益率越高,大股东大额减持股票的概率越大;（3）对于发生并购的上市公司,大股东减持后股价出现反转;（4）在大股东掏空程度更高的上市公司中,并购行为创造的减持潜在收益更高,大股东大额减持可能性更大,且减持后的股价反转情况更明显。