近年来，我国宏观领域出现“经济过热”，微观企业呈现非效率投资，而过度投资表现的尤为突出。传统的财务理论已对该现象进行了成熟的诠释。但行为人在现实中并不总是“理性”的，决策者往往是过度自信的。我国在这一领域的理论研究远远落后于国外，实证研究更是滞后。除此之外，已有的研究大多也只是关注过度自信对企业投资行为的主效应，并没有更深一步挖掘这一主效应得以发挥作用的边界条件。随着现代企业的“两权分离”，经理行为的自主行权空间也发生了质的变化，经理的实际权力大小对公司的各种投资决策产生了重大而深远的影响。本文基于公司行为财务理论的研究，利用中国2007-2009年制造业上市公司的经验数据，对管理者过度自信与过度投资的关系进行了实证研究。而且通过引进经理自主权，从经理个性特征和内部组织结构两个层次探索出哪些因素会加强或者削弱管理者过度自信与企业过度投资的关系。通过实证研究，得出如下结论：第一，管理者的过度自信对过度投资有着显著的正相关影响；第二，经理相对报酬力能加强其过度自信与企业过度投资的正相关关系；第三，企业规模和独立董事比例则会削弱管理者过度自信与企业过度投资的正相关关系。同时本文还通过稳健性检验得到了类似的结果。基于以上实证研究结果，本文提出，建立约束管理者过度自信的有效机制；科学合理地制定薪酬制度，缩小经理与企业其他高管平均薪酬的差距；完善企业的内部监督机制，多吸纳外部独立董事充实董事会；建立和完善经理人市场，让经理人与董事长两职分离；加快推进股权分置改革，改善企业所有者缺位现象等建议，约束或弱化经理的自主权力空间，从而有效抑制由于经理过度自信而产生的企业过度投资的消极影响。