在我国股票市场上,股市政策是影响股市的运行方向、运行节奏、运行秩序的重大因素,乃至决定性因素。政府利用股市政策对股市进行调节,其初衷是想让股市运行更合理、更平稳,结果却加剧了股市的波动,甚至引起市场运行发生方向性的改变。分析我国股票市场的系列政策效应,探讨股市政策对股市的影响规律,揭示政策对股市影响的程度,是本文所要研究的内容。本文首先阐述了股市政策和政策效应的基本概念与分类,并对我国股市的特征进行分析,由此得出“政策市”是中国股票市场发展的必然产物的结论。文章的重点是对中国股票市场系列政策效应进行实证分析。股市政策是相互关联的,政策效应并不是由单一的某项政策引致的,而应将有关联的多项政策视为一个系列来分析政策效应。在具体研究时,采用了统计学、计量经济学的多种方法,一是从总体上对系列政策进行统计分析,并选取了印花税和利率调整两类政策具体分析单系列事件政策效应;二是运用虚拟变量回归分析方法,建立政策变量回归模型,考察各类政策对股市的影响程度,建立政策力度分析模型,考察政策力度的变化情况;三是运用异常波动点方法对中国股市的政策效应进行分析。通过实证分析,笔者揭示了中国股票市场的政策缺陷,并提出了对中国股票市场“政策”的相应建议。