随着经济全球化步伐的加快,整体的金融市场也变得更加复杂多变,机遇和与挑战并存,一边是金融产品和制度的快速发展和完善,另一边却是金融风险联动性和破坏力的增大。由于我国金融市场还处于一个刚刚起步并不完善的阶段,所以自身抵抗风险的能力并不强,这就要求我们做好事前监测和防范的工作。而素有“国民经济的晴雨表”之称的股票市场,高收益高风险的特性使得其市场表现在金融风险爆发过程中尤为突出,因此,通过选取有效的指标建立风险预警指标体系来对股票市场的风险进行监测和分析迫在眉睫。本文主要以我国股票市场压力指数以及预警指标体系为主要研究内容,首先在前人研究的基础上,详细总结与阐述了风险、以及风险识别方法,然后对股票市场风险影响因素进行分析,从而选出与风险可能有关的备选指标,随后利用我国股票市场的历史数据分析和建立股市风险压力指数并以此为依据选取股市风险预警指标,通过因子分析对我国2006年——2016年间的股市风险因素进行了识别。对预警指标整体建立Logit风险预警模型,并对各个指标分别建模,将预测得到的2017年数据带入Logit模型从而得到2017年股市风险程度的量化。本文构造了股票市场压力指数来反映股市的风险程度,在股票市场上,“波动即风险”,所以在股票市场风险量化方面主要是对波动率的建模。通过对股票指数收益率的研究,根据其特点建立ARMA-EGARCH模型,较好的拟合出股市的日波动情况,然后将股票的波动情况配以涨跌情况,标准化后进行加权加和,最后得到走势与我国股市历史风险情况较为符合的股市压力指数S。随后对于预警指标的筛选和分析我们是建立在股市压力指数基础上,通过ADF检验、Granger检验等多重筛选,在预选指标中筛选出与S(即压力指数)存在因果相关性的预警指标,随后通过因子分析法我们得到了四个公共的因子,分别反映了股票市场运行情况、经济趋势预测情况、国外经济环境情况以及金融机构安全性。通过因子分析法的构建的这一套股市风险预警指标体系,能够反映真实风险状况,并且在带入真实历史数据时能够识别出那些对股市风险十分敏感或者有着较大影响的因素。通过研究发现,2007年、2008年以及2015年我国的预警指标因子综合得分较高,也就是说股市蕴藏较大风险。2007年全球性投资过热,股市大量投机交易导致的市场“假繁荣”泡沫,而我国宽松的宏观经济政策使得信贷市场大幅扩张也增加了银行的信贷风险。2008年遭到全球金融风暴的波及,宏观经济情况的恶化、投资者心态的消极都加重了我国股市的风险。2015年的股灾主要是因为国家颁布的各种利好政策使得国内投资者对经济改革前景一片看好,导致新一轮投资狂潮,然而短期的经济表现无法达到这种高预期,故而产生了巨大的市场泡沫。而对于建立的股市风险预警Logit模型,通过带入各个指标的预测值可以看到,2017年我国股市整体风险下降,并且处于较为安全的区域,这与2017年实际股市风险压力指数情况大致相符,所以所建立的模型及所选择的预警指标具有一定的可靠性。观察对比各个指标,我国风险预警指标中最有效的还是市场本身的交易指标。我国股票市场自身不够稳健,投资者投资策略较短、投机倾向严重,还有很强的心理因素影响,这些都是股市风险的加剧的重要原因,所以与股市交易相关的一些指标(如换手率、市盈率、交易额变动等等)均具有较强的灵敏度和先行性,对这些指标进行实时监控,可以有效的监控股市运行风险。