我国政策性银行的建立有其特定的历史背景,在不断变化的发展环境下,其内部改革的内在驱动力也在不断加强。政策性银行的资金来源主要是以发行金融债券为主,目前政策性金融债已经成为我国债券市场上规模第二大的券种,对推动国民经济的健康、稳定发展有着重要作用。因此,学术界对政策性金融债的研究也逐渐成为了热门的研究领域,但是关于投资者要如何甄别真正具有投资价值的政策性金融债这一研究领域还比较欠缺,故本论文的研究目的主要在于评估我国政策性金融债的投资价值,并为政策性金融债的投资者制定投资策略和提供一些有价值的参考依据,从而使得投资者能够从众多政策性金融债中甄别出真正具有投资价值的政策性金融债。立足于这一研究目的,本文基于政策性金融债的双重属性,即政策性和市场性,选取2017年-2020年期间市场上公开发行的156只政策性金融债作为样本数据,构建政策性金融债评估模型。本文将政策性金融债评估模型构建分为两部分,即债券部分和期权部分。首先是债券部分,即评估政策性金融债纯债部分的价值,本文基于纯债部分的价值与普通债券价值评估方法一致,故采用传统的收益法来进行价值评估,从评估结果来看,运用收益法构建评估模型来评估的政策性金融债债券部分的价值要普遍高于政策性金融债的发行价格。其次是期权部分,即评估政策性金融债基于看涨期权部分的价值,本文通过B-S期权定价模型来构建政策性金融债期权部分的评估模型,该模型在参数的选取上进行了一定的优化,即通过选取与政策性金融债具有相同发行时间和发行期限的商业银行股票成交价来衡量标的资产价格,并通过建立GARCH模型将商业银行股票成交价的波动率进行优化,从而使得评估结果更为合理。基于此,本文还从发行机构和发行期限两个角度对评估结果进行了对比分析,研究发现,从发行机构角度出发,发行机构的差异对政策性金融债投资价值的影响不大;从发行期限角度出发,政策性金融债发行期限越长,运用收益法评估的政策性金融债债券部分的价值就越大,运用B-S期权定价模型评估出来的期权部分的价值就越小,但无论是发行机构还是发行期限,政策性金融债的整体投资价值普遍存在被市场低估的现象,这也是投资者在投资政策性金融债的时候需要特别注意的。最后,根据对评估结果的比较与分析,本文得出以下研究结论,即政策性金融债具有较好的投资价值,并且其投资价值存在被市场低估的现象。基于此,本文主要针对投资者提出以下政策建议:一是要理性甄别真正具有投资价值的政策性金融债;二是可以关注政策性金融债的创新;三是可以捕捉利率市场化过程中的投资机会。