本文以2002年至2012年在深圳和上海证券交易所主板上市的企业为样本,对创新活动采用存量的研究方法,厘清了企业创新投入、产出与企业价值之间的联系.研究中的新发现包括:(1)与以前文献相似,企业创新投入会影响企业创新产出,但是这种影响仅具有1至2年的滞后期,这表明我国的创新活动持续时间很短,大多为短频快的项目,没有长期的研发过程;(2)与以前文献结论不同,本文发现由于创新活动的不确定性与累积性,企业的创新投入不会直接影响企业价值,但企业创新产出对企业价值有直接贡献,实际上企业的创新活动是必须通过其产出面直接来影响企业价值的.(3)本文除采用泊松回归方法,还采用了负二项回归等多种回归方法,检验结果依然稳健.为此本文作出以下建议：应该加大对创新活动的投入和鼓励，可以考虑加强对创新的税收、贸易及市场准入政策的优惠，同时应该相对减少短频快的研发项目而偏重于长期项目；应该加入更多的创新绩效指标和长期指标，统一企业高管与企业所有者目标，降低代理成本；在企业管理过程中，不仅要加大创新投入，更需要关注企业创新活动的效率和产量，更多地关注企业创新的产出回。