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[期刊论文] 作者:何青, 庄朋涛, 来源:证券市场导报 年份:2023
践行ESG理念是企业可持续发展的必由之路,也是实现我国经济高质量发展的重要抓手。共同机构投资者作为资本市场重要参与者,能对企业管理决策产生重要影响,从而影响企业ESG表现。本文基于2010—2020年A股上市公司数据,实证检验了共同机构投资者与企业ESG表现之间的关......
[期刊论文] 作者:李曜, 胡涛, 来源:证券市场导报 年份:2023
上市公司公开市场股份回购行为对股票市场微观运行的影响效应及其作用机制具有重要研究意义。本文从股票流动性的视角出发,使用手工收集的数据,实证检验了公开市场股份回购对股票市场流动性的影响。通过事件研究和回归分析发现,我国上市公司在二级市场实施回购......
[期刊论文] 作者:周育红, 王鹏宇, 梁小敏, 来源:证券市场导报 年份:2023
本文通过构建初创企业、创投机构和政府的三方演化博弈模型,运用Matlab数值仿真模拟,研究政府引导基金如何通过设定不同运作模式利用市场化运作达到政策性目标。结果发现,政府引导基金可以通过实施不同程度的让利激励或监管惩罚,影响创投机构投资策略和初创企业创新......
[期刊论文] 作者:陈震, 王铭瑞, 阳艳梅, 孙芳城, 来源:证券市场导报 年份:2023
为总结区域绿色金融发展模式,评估绿色金融改革创新试验成效,本文在构建理论模型的基础上,利用双重差分模型分析了其对试验区内企业的债券信用利差的影响及微观机理。研究发现,绿色金融改革创新试验会降低试验区内企业的债券信用利差,且主要降低非重污染企业的债券信......
[期刊论文] 作者:陈晨, 来源:证券市场导报 年份:2023
违法所得是影响操纵市场行政处罚和刑事司法定罪量刑的重要因素,但法律与司法解释规定的原则性和违法犯罪形态的复杂化,导致行政处罚和刑事司法实践存在争议。操纵期间是计算违法所得的时间基准,应基于操纵行为影响证券交易价格和交易量的金融机理,完整刻画操纵行为......
[期刊论文] 作者:徐慧, 余怒涛, 方巧玲, 来源:证券市场导报 年份:2023
数字经济发展背景下,国有企业集团是否有充分动机与能力促进数字化转型,是否有助于提升资本市场的运行效率,值得探索。本文以2009—2020年国企集团控股上市公司为样本,发现国有企业集团通过促进控股公司数字化转型,能改善信息产生、传递与接收的效率,提高股价信息含量......
[期刊论文] 作者:, 来源:证券市场导报 年份:2023
在高质量发展背景下,ESG信息的价值日益凸显。与这一发展趋势相比,我国现行ESG信息披露制度在适用范围、披露内容设计、鉴证监管规则、制度体系化等方面仍存在一定局限。欧盟面临与我国相似的制度问题和社会背景,其最新立法《公司可持续报告指令》有着诸多制度创新......
[期刊论文] 作者:, 来源:证券市场导报 年份:2023
本文以2007―2021年A股上市公司为研究样本,探讨财务共享对企业投资效率的影响。研究发现,财务共享提升了企业投资-投资机会敏感性并降低了非效率投资。中介效应检验发现,财务共享通过缓解信息不确定性的负面影响、提升企业内部信息传递效率以及增强外部监督进而提......
[期刊论文] 作者:, 来源:证券市场导报 年份:2023
金融科技的出现及发展不断为金融市场注入活力,但同时也伴随着因金融市场复杂性而变化莫测的系统性金融风险。本文基于2012―2020年企业、银行和城市层面数据,探究金融科技对金融市场复杂性演进的影响。研究发现,金融科技会通过金融业务创新加剧金融市场复杂性;制度......
[期刊论文] 作者:, 来源:证券市场导报 年份:2023
自2005年实施以来,IPO询价制进行了11次改革,见证了中国资本市场的光辉历程。询价制改革至关重要,需要有关各方不断加深认识和把握。国内外学者对询价制展开了大量研究,但缺乏对研究成果的全面细致梳理,尤其是未能形成以中国渐进式改革为脉络的文献综述。本文系统总......
[期刊论文] 作者:, 来源:证券市场导报 年份:2023
在新近的证券虚假陈述案件中,我国法院逐渐认识到对中介机构机械适用全额连带责任会带来实质不公。为避免证券市场的滥诉和中介机构的寒蝉效应,商事审判中出现比例连带责任的责任形态,即要求责任人员在一定比例内承担连带责任。比例连带责任亟待理论正当性的证成及......
[期刊论文] 作者:, 来源:证券市场导报 年份:2023
机构投资者持股比例可能会影响股票的预期收益,本文尝试探究投资者结构是否是中国股票市场定价因子。本文利用A股数据构建投资者结构因子,并将该因子加入Carhart四因子模型中进行实证回归。研究发现:(1)投资者结构是沪深股票市场定价因子,该结论通过了稳健性检验;(2)相对......
[期刊论文] 作者:, 来源:证券市场导报 年份:2023
金融科技作为数字经济时代下金融与前沿技术融合的新产物,能对实体经济转型产生重要影响。本文基于沪深A股上市企业2011—2020年数据,实证检验金融科技对企业数字化转型的影响、机制和外部重要条件。实证结果表明,金融科技对企业数字化转型具有显著正向影响。异质......
[期刊论文] 作者:, 来源:证券市场导报 年份:2023
本文以2016—2020年A股上市公司为样本,检验了企业参与精准扶贫对高管薪酬契约有效性的影响。研究结果显示,企业参与精准扶贫显著提高了高管薪酬-业绩敏感性,提升了薪酬契约有效性。这一结论经过一系列内生性和稳健性检验后依然成立。机制分析表明,参与精准扶贫降低......
[期刊论文] 作者:, 来源:证券市场导报 年份:2023
数字经济发展浪潮下,促进中小企业生存是中国经济高质量发展的重要路径。本文在理论分析基础上,结合采用因子分析法构建的2014—2021年城市数字经济发展指数和中小企业生存能力指数,实证检验了数字经济对中小企业生存的影响及其机制。研究发现,数字经济发展对中小企......
[期刊论文] 作者:, 来源:证券市场导报 年份:2023
绿色债券是为企业绿色转型以及碳中和相关技术提供资金支持,促进绿色低碳化发展的新型融资工具。本文以企业发行绿色债券作为主动承担碳中和责任的观测指标,分析其对机构投资者持股决策的影响。研究发现:企业发行绿色债券后机构投资者持股比例显著提高,其中长期稳定......
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