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6月初股指将探明底部、寻求支撑，股指极可能在1450点—1490点之间探明底部，并在6月中旬前反复震荡，做实底部，6月中旬左右大盘将脱离底部，走出震荡上行的走势。
5月8日，上证指数开盘1669.8点，开盘点位接近当日的最高点1670.9点，许多投资者期盼5月应有一个较好的涨势，但5月第一日股指小幅振荡下行，最低曾至1651.6点，尾市以1652.3点报收。第一个交易日便收阴，给5月行情留下了很不好的兆头。下跌的原因非常简单，就是扩容的速度加快。
5月9日，股指以1648.5点低开，随后产生了小幅反弹，反弹高度最高曾达到1659.2点，但随后小幅回落，最终收到1650.5点。该日5日均线为1655.4点，5日均线由支撑转变成压力，预示着大盘已开始向淡。
5月10日，股指选择了继续下行，日K线是一根略带上下影线的实体12个点的阴线，5月第一个交易周仅3个交易日，周K线收阴。
5月13日，媒体刊登证监会、经贸委联合召开电视电话会议，提出开展上市公司现代企业制度检查，并要求上市公司先进行自查。这使一些对政策较敏感的投资者认为又要加强监管，因此有投资者开始离场。上证指数开盘为1634.9点，比前一交易日下跌两个多点，而且开盘几乎就是最高点，低开低走，留下了一个小跳空缺口，日K线收出了一根带短小影线的小阴线，但这根阴线在图形上掉到了5日、10日和30日均线之下，均线系统整体走坏，对股指由支撑变成了压力，使以均线系统为操作依据的技术人士纷纷离场。
5月15日，中国人民银行最新数据显示：今年前4个月金融运行继续保持健康平稳的发展势头，货币供应量增长平稳。但此消息并未使股指止跌，股指再收一阴，并确认了三角形向下突破有效，非常重要的中期指标60日均线也被向下穿破。
5月16日，证监会对ST银广厦进行了处罚，大盘受此影响跳空低开，开盘价1592.2点即为全日的最高点，比前一交易日1601.3点低开9个点，留下了一个明显的向下跳空缺口，全日大盘逐级下跌，形成了下跌单边势，全日跌幅达3.23%，盘中问题股和亏损股纷纷大幅下跌。市场对下跌已有预期，但单日如此大的下跌幅度却出乎多数投资者的预料，价跌量增，盘中恐慌盘和割肉盘纷纷涌出。
5月17日，股指反复振荡，最低曾达到1540.58点，又创出近期的新低，但最后收盘以1567.5点报收，在五连阴之后收出了阳线。
5月20日，股指未能承接上个交易日的继续上涨，甚至没有瞬间的惯性冲高，而是低开低走，逐波下行，并打破了上周五1540.5点的近期低点，创出了近期新的低点1529.3 点，日K线是一根略带下影线的阴线， 阴线实体大于上周五的阳线实体。
5月21日，股指受新股市值配售的利好消息影响高开高走，但冲高回落，日K线是一根带上下影线的上升阳线，但这种上升势头并未能持续。
5月22日，大盘略微高开，随即下跌，收出了一根近似光头光脚的阴线，阴线实体包容了周二上升的阳线，并收在了周二最低点1564.5点之下，以1563.1点报收，空方给了多方一个有力的反击。
5月23日，新股发行市值配售细则的公布标志着新股向二级市场配售正式开始。但该日股指并未大幅上涨，虽然上午高开高走，但股指受10日均线1585.9点的压制迅速回落，日K线上留下一根上影线长于下影线的阳十字星，尾市收盘在1571.6点，股指还站在5日均线1566.6点之上。
5月27日，刊登了市值配售新股29日登场的消息，精伦电子将100%按市值进行配售。股指止跌反弹，但冲高后又受到了5日均线的压制，最后股指以阳十字星报收。
5月29日，媒体刊登今年很有希望推出股指期货新品种。市场借此消息做空，形成了股指小三角形的向下突破。5月30日，三大证券报均刊登了中国证监会期货部澄清有关不实报道“股指期货不可能近期推出”。这反映了管理层并不希望看到大盘大幅下跌，但该日股指又创出了新低，上证指数最低曾见到1506.54点，随后股指出现反弹走势，当日日K线是一根带较长下影线的阴十字星，股指以1523.5点报收。股指下跌的趋势还未转变，引起股指下跌的重要原因之一是增发过猛过快，这个问题不解决市场不会很快好转。
5月31日，一向令人敬佩的青岛海尔股票走出破位走势拉出长阴，全日下跌5.55%，列沪市跌幅第三名。海尔一向被市场認为是少有的、可以值得依赖的绩优股，是具有投资价值的，但该股一路的下跌走势使投资者对海尔的情况产生怀疑，这么好的股票为什么会如此大跌？若真是海尔出了问题，将对投资者的信心产生沉重的打击。该日大盘虽曾一度冲高，但全日大部分时间均在下跌，全日收出一根上影线长于下影线的阴线，收盘指数1515.73点，这是周的收盘指数也是月的收盘指数。
市场普遍盼望的红5月行情不但没有出现，反而出现了绿5月，月K线走出了下跌阴线，而且形成了破位走势，5月的移动平均线1560点被打破，60月的移动平均线1562点也被打破，这说明市场有再次探底的要求，1500点的整数关口将会再次被打破。
影响市场主要下跌的原因：一、市场扩容速度过快。特别是增发新股的家数比去年同期有大幅度的增长。3月下旬至5月底共有12家公司首发新股，11家公司增发新股；1月到3月下旬增发新股的公司只有6家。而且增发新股的数量都很大，少则5000万，多则1个亿，这也导致市场出现增发恐慌症。5月以来，凡是宣布增发A股公司的股票，宣布一只大跌一只，对市场造成了极大的影响。二、业绩大幅下降的影响。2001年上市公司的经营业绩大幅下滑，每股收益不到0.14元，比2000年的0.20元，出现较大幅度下降，亏损公司达到150家。2002年上市公司第一季度季报，发生亏损的公司达到222家，这表明2002年的经营业绩不易出现根本好转。三、被中国证监会处罚的ST银广夏，因连续的跌停走势和暂停交易的结果，给市场的投机力量以沉重的打击。因此，很多问题股和亏损股受此影响大幅下跌。四、投资者的信心没有恢复。去年下半年的股指大跌，投资者损失惨重、记忆犹新，上市公司造假圈钱的形象未能得到根本改观，管理层加强了监管，这又使问题公司不断地暴露出来。投资者分不清楚哪些公司能投资，哪些公司不能投资。因此，投资信心严重不足。
5月份股市虽然走出又创新低、令人伤心的走势，但这为6月份的上涨留出了空间。从周线图上看，股指从三月下旬1693点开始下跌已11个交易周，股指形成了二次探底走势，在1至3个交易周内股指将完成二次探底和做实底部。所以，6月初股指将探明底部、寻求支撑，股指极可能在1450点—1490点之间探明底部，并在6月中旬前反复震荡，做实底部，6月中旬左右大盘将脱离底部，走出震荡上行的走势。
(作者为北京未来之星投资顾问公司首席分析师)
5月8日，上证指数开盘1669.8点，开盘点位接近当日的最高点1670.9点，许多投资者期盼5月应有一个较好的涨势，但5月第一日股指小幅振荡下行，最低曾至1651.6点，尾市以1652.3点报收。第一个交易日便收阴，给5月行情留下了很不好的兆头。下跌的原因非常简单，就是扩容的速度加快。
5月9日，股指以1648.5点低开，随后产生了小幅反弹，反弹高度最高曾达到1659.2点，但随后小幅回落，最终收到1650.5点。该日5日均线为1655.4点，5日均线由支撑转变成压力，预示着大盘已开始向淡。
5月10日，股指选择了继续下行，日K线是一根略带上下影线的实体12个点的阴线，5月第一个交易周仅3个交易日，周K线收阴。
5月13日，媒体刊登证监会、经贸委联合召开电视电话会议，提出开展上市公司现代企业制度检查，并要求上市公司先进行自查。这使一些对政策较敏感的投资者认为又要加强监管，因此有投资者开始离场。上证指数开盘为1634.9点，比前一交易日下跌两个多点，而且开盘几乎就是最高点，低开低走，留下了一个小跳空缺口，日K线收出了一根带短小影线的小阴线，但这根阴线在图形上掉到了5日、10日和30日均线之下，均线系统整体走坏，对股指由支撑变成了压力，使以均线系统为操作依据的技术人士纷纷离场。
5月15日，中国人民银行最新数据显示：今年前4个月金融运行继续保持健康平稳的发展势头，货币供应量增长平稳。但此消息并未使股指止跌，股指再收一阴，并确认了三角形向下突破有效，非常重要的中期指标60日均线也被向下穿破。
5月16日，证监会对ST银广厦进行了处罚，大盘受此影响跳空低开，开盘价1592.2点即为全日的最高点，比前一交易日1601.3点低开9个点，留下了一个明显的向下跳空缺口，全日大盘逐级下跌，形成了下跌单边势，全日跌幅达3.23%，盘中问题股和亏损股纷纷大幅下跌。市场对下跌已有预期，但单日如此大的下跌幅度却出乎多数投资者的预料，价跌量增，盘中恐慌盘和割肉盘纷纷涌出。
5月17日，股指反复振荡，最低曾达到1540.58点，又创出近期的新低，但最后收盘以1567.5点报收，在五连阴之后收出了阳线。
5月20日，股指未能承接上个交易日的继续上涨，甚至没有瞬间的惯性冲高，而是低开低走，逐波下行，并打破了上周五1540.5点的近期低点，创出了近期新的低点1529.3 点，日K线是一根略带下影线的阴线， 阴线实体大于上周五的阳线实体。
5月21日，股指受新股市值配售的利好消息影响高开高走，但冲高回落，日K线是一根带上下影线的上升阳线，但这种上升势头并未能持续。
5月22日，大盘略微高开，随即下跌，收出了一根近似光头光脚的阴线，阴线实体包容了周二上升的阳线，并收在了周二最低点1564.5点之下，以1563.1点报收，空方给了多方一个有力的反击。
5月23日，新股发行市值配售细则的公布标志着新股向二级市场配售正式开始。但该日股指并未大幅上涨，虽然上午高开高走，但股指受10日均线1585.9点的压制迅速回落，日K线上留下一根上影线长于下影线的阳十字星，尾市收盘在1571.6点，股指还站在5日均线1566.6点之上。
5月27日，刊登了市值配售新股29日登场的消息，精伦电子将100%按市值进行配售。股指止跌反弹，但冲高后又受到了5日均线的压制，最后股指以阳十字星报收。
5月29日，媒体刊登今年很有希望推出股指期货新品种。市场借此消息做空，形成了股指小三角形的向下突破。5月30日，三大证券报均刊登了中国证监会期货部澄清有关不实报道“股指期货不可能近期推出”。这反映了管理层并不希望看到大盘大幅下跌，但该日股指又创出了新低，上证指数最低曾见到1506.54点，随后股指出现反弹走势，当日日K线是一根带较长下影线的阴十字星，股指以1523.5点报收。股指下跌的趋势还未转变，引起股指下跌的重要原因之一是增发过猛过快，这个问题不解决市场不会很快好转。
5月31日，一向令人敬佩的青岛海尔股票走出破位走势拉出长阴，全日下跌5.55%，列沪市跌幅第三名。海尔一向被市场認为是少有的、可以值得依赖的绩优股，是具有投资价值的，但该股一路的下跌走势使投资者对海尔的情况产生怀疑，这么好的股票为什么会如此大跌？若真是海尔出了问题，将对投资者的信心产生沉重的打击。该日大盘虽曾一度冲高，但全日大部分时间均在下跌，全日收出一根上影线长于下影线的阴线，收盘指数1515.73点，这是周的收盘指数也是月的收盘指数。
市场普遍盼望的红5月行情不但没有出现，反而出现了绿5月，月K线走出了下跌阴线，而且形成了破位走势，5月的移动平均线1560点被打破，60月的移动平均线1562点也被打破，这说明市场有再次探底的要求，1500点的整数关口将会再次被打破。
影响市场主要下跌的原因：一、市场扩容速度过快。特别是增发新股的家数比去年同期有大幅度的增长。3月下旬至5月底共有12家公司首发新股，11家公司增发新股；1月到3月下旬增发新股的公司只有6家。而且增发新股的数量都很大，少则5000万，多则1个亿，这也导致市场出现增发恐慌症。5月以来，凡是宣布增发A股公司的股票，宣布一只大跌一只，对市场造成了极大的影响。二、业绩大幅下降的影响。2001年上市公司的经营业绩大幅下滑，每股收益不到0.14元，比2000年的0.20元，出现较大幅度下降，亏损公司达到150家。2002年上市公司第一季度季报，发生亏损的公司达到222家，这表明2002年的经营业绩不易出现根本好转。三、被中国证监会处罚的ST银广夏，因连续的跌停走势和暂停交易的结果，给市场的投机力量以沉重的打击。因此，很多问题股和亏损股受此影响大幅下跌。四、投资者的信心没有恢复。去年下半年的股指大跌，投资者损失惨重、记忆犹新，上市公司造假圈钱的形象未能得到根本改观，管理层加强了监管，这又使问题公司不断地暴露出来。投资者分不清楚哪些公司能投资，哪些公司不能投资。因此，投资信心严重不足。
5月份股市虽然走出又创新低、令人伤心的走势，但这为6月份的上涨留出了空间。从周线图上看，股指从三月下旬1693点开始下跌已11个交易周，股指形成了二次探底走势，在1至3个交易周内股指将完成二次探底和做实底部。所以，6月初股指将探明底部、寻求支撑，股指极可能在1450点—1490点之间探明底部，并在6月中旬前反复震荡，做实底部，6月中旬左右大盘将脱离底部，走出震荡上行的走势。
(作者为北京未来之星投资顾问公司首席分析师)