【摘 要】
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本文以2014-2019年上市公司季度数据为样本,研究经济政策不确定性与控股股东股权质押行为的关系。实证结果显示,经济政策不确定性上升会导致控股股东股权质押显著下降,表明股
【基金项目】
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国家自然科学基金项目(项目批准号:71763003)。
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本文以2014-2019年上市公司季度数据为样本,研究经济政策不确定性与控股股东股权质押行为的关系。实证结果显示,经济政策不确定性上升会导致控股股东股权质押显著下降,表明股东降低风险较高的股权质押以应对政策环境变化;在考虑产权性质后,这种负向效应主要发生在民营企业,而且,民营企业控股股东对股权质押融资存在一定的依赖性,表现为经济政策不确定性增加时,更倾向于延迟质押而不是放弃质押。在考虑到中国经济政策不确定性存在明显阶段性特征后,发现政策不确定性与股权质押的负相关关系主要反映在不确定性上升阶段的民营企业中和
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