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我国资本市场建立之初,上市公司普遍存在着低分红、不分红的异象,中小投资者得到很少的现金分红而倾向于股票买卖投机,证监会针对这一现状颁布了一系列的规范公司分红的规定。本文分析了该政策对上市公司的影响以及对投资者的保护作用,发现在存在上市公司"恶意派现"的情形下,监管政策反而使得大股东利益侵占中小股东利益变得更为理直气壮。如何完善监管政策以保护中小投资者利益亟需解决。