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泡沫的破裂将摧毁金融活动带来的绝大部分收入，从银行家的园丁、轿车的司机到奢华住宅的
建筑商，失业人士将遍布各个行业和国家。
许多全球政策制定者们似乎并没有理解当前经济危机的实质。现在已经到了20年泡沫期的终结时刻，以资产为基础的经济形态的终结，也是IT革命和全球化产生的生产力红利的终结。
过去全球经济的1／10收入可能来自泡沫活动，而现在已经永远消逝了。收入将发生转移，需求也将出现改变，供给面将不得不改变，以适应“后泡沫经济时代”的多层次需求。
在泡沫时代，收入分配越来越集中于通过资产获利的相关经济活动。例如，美国上市公司金融活动的利润份额增长了3倍。类似的情况也发生在许多国家。金融业从业人员的收入也出现了相似的增长，来自金融行业的大部分收入，几乎全部集中于一小撮从事奢侈品消费和高端金融投资的群体，这是过去十年中全球收入分配不断集中的一个最重要因素。
泡沫的破裂将摧毁金融活动带来的绝大部分收入，损失约等于GDP的10％，从豪华轿车的司机到奢华住宅的建筑商，金融危机引发的乘数效应将使得失业人士遍布各个行业和国家。只有在供给方的结构调整适应了需求的变化后，持续性的经济复苏才可实现，这一进程需要相当长的时间才能完成。
目前，各国政府都在积极实施财政刺激政策，这很有必要；但是。它必须符合未来结构性调整的需要。否则，如果政府的支出偏离市场的需求，将延缓经济复苏的进程，
让我们设想一下，失业的银行家和他失业的司机可能面对的问题，危机前。银行家的薪水是司机的20倍，他可以轻轻松松地雇佣司机、园丁、花匠、裁缝、女佣、按摩师一千人等。平均而言，银行家将收入的70％用在了全天候为他服务的15个佣人身上，另外30％投在了对冲基金等金融投资上。现在，危机爆发了，银行家搬到了堪萨斯州，成为一所高中的教师：他目前的收入水平等于前司机的工资，他必须自己开车、打扫房间，放弃按摩。需要考虑的问题是：曾经为前银行家雇佣的那15个人该怎么办?
银行家此前的收入来自资产市场的活动，本质上是通过操纵资产价格，将收入再分配转移至其名下，当危机来临时，经济活动遭受的损失等同于银行家的收入下降额，但早前受雇于他的人丧失了收入。最终结果是，经济萎缩额等同于银行家的收入与15名被雇佣人员的全部工资。此外，这15名人员还无力消费。乘数效应放大了银行家收入下降带来的影响，这一数值大约是2。伴随着财富的蒸发和失业人数的增加，全球经济似乎变得更为恶化。
当政府开始着手经济刺激时，实际上相当于借入与前银行家收入等额的资金进行政府支出，目的是为了保证15名被雇佣人员能有新工作。然而，政府并不会把钱花在司机、园丁、花匠、女佣或是按摩师身上。财政刺激计划的错配。意味着政府的激励政策并不能使经济恢复原状。政府的目标，应该是避免失业人员可能由乘数效应导致更多损失：如果他们已经获得了失业保险，则可以在相当程度上缓解乘数效应带来的负面影响。当失业人员在结构调整中重新找到新工作时，经济也将重新步入正轨。
全球经济终将好转。如果资金能转移到更富于生产性群体的手中，将创造出更高的生产力。只是调整将是一个长时间的过程。全球经历了20年的以资产为基础的经济形态，收入分配也变得极端。在过去几年中，诸如GE、GM等大型制造型企业依靠金融活动获取利润，它们的工业生产活动实际上已经被当作融资的一个平台。在中国，制造型企业通过开展房地产或是进入股市投机获取利润，来自主营业务的利润率在萎缩。扭转这20年来的趋势需要很长的时间，如果政府不能正确理解当前的经济危机，试图重现过去的“美好时光”，这将延长经济结构调整的时间，全球可能会面临一个“失去的十年”。
与日本“失去的十年”不同，全球经济不但出现停滞，还将面临通胀风险。由于美国必须向海外借款以弥补预算赤字，美元很可能在未来数年内疲软。这将引发全球货币扩张，宽松的银根迟早将引发商品的投机、通货膨胀，而后者将迫使劳工组织提高工资需求，使得货币供给和通货膨胀之间的传导通道被彻底打通。当通货膨胀的幽灵在2009年底笼罩市场时，股市将不可避免地再次急剧下挫。事实上，当前危机的最终底部也许在2010年。
[编辑 陈建光]
建筑商，失业人士将遍布各个行业和国家。
许多全球政策制定者们似乎并没有理解当前经济危机的实质。现在已经到了20年泡沫期的终结时刻，以资产为基础的经济形态的终结，也是IT革命和全球化产生的生产力红利的终结。
过去全球经济的1／10收入可能来自泡沫活动，而现在已经永远消逝了。收入将发生转移，需求也将出现改变，供给面将不得不改变，以适应“后泡沫经济时代”的多层次需求。
在泡沫时代，收入分配越来越集中于通过资产获利的相关经济活动。例如，美国上市公司金融活动的利润份额增长了3倍。类似的情况也发生在许多国家。金融业从业人员的收入也出现了相似的增长，来自金融行业的大部分收入，几乎全部集中于一小撮从事奢侈品消费和高端金融投资的群体，这是过去十年中全球收入分配不断集中的一个最重要因素。
泡沫的破裂将摧毁金融活动带来的绝大部分收入，损失约等于GDP的10％，从豪华轿车的司机到奢华住宅的建筑商，金融危机引发的乘数效应将使得失业人士遍布各个行业和国家。只有在供给方的结构调整适应了需求的变化后，持续性的经济复苏才可实现，这一进程需要相当长的时间才能完成。
目前，各国政府都在积极实施财政刺激政策，这很有必要；但是。它必须符合未来结构性调整的需要。否则，如果政府的支出偏离市场的需求，将延缓经济复苏的进程，
让我们设想一下，失业的银行家和他失业的司机可能面对的问题，危机前。银行家的薪水是司机的20倍，他可以轻轻松松地雇佣司机、园丁、花匠、裁缝、女佣、按摩师一千人等。平均而言，银行家将收入的70％用在了全天候为他服务的15个佣人身上，另外30％投在了对冲基金等金融投资上。现在，危机爆发了，银行家搬到了堪萨斯州，成为一所高中的教师：他目前的收入水平等于前司机的工资，他必须自己开车、打扫房间，放弃按摩。需要考虑的问题是：曾经为前银行家雇佣的那15个人该怎么办?
银行家此前的收入来自资产市场的活动，本质上是通过操纵资产价格，将收入再分配转移至其名下，当危机来临时，经济活动遭受的损失等同于银行家的收入下降额，但早前受雇于他的人丧失了收入。最终结果是，经济萎缩额等同于银行家的收入与15名被雇佣人员的全部工资。此外，这15名人员还无力消费。乘数效应放大了银行家收入下降带来的影响，这一数值大约是2。伴随着财富的蒸发和失业人数的增加，全球经济似乎变得更为恶化。
当政府开始着手经济刺激时，实际上相当于借入与前银行家收入等额的资金进行政府支出，目的是为了保证15名被雇佣人员能有新工作。然而，政府并不会把钱花在司机、园丁、花匠、女佣或是按摩师身上。财政刺激计划的错配。意味着政府的激励政策并不能使经济恢复原状。政府的目标，应该是避免失业人员可能由乘数效应导致更多损失：如果他们已经获得了失业保险，则可以在相当程度上缓解乘数效应带来的负面影响。当失业人员在结构调整中重新找到新工作时，经济也将重新步入正轨。
全球经济终将好转。如果资金能转移到更富于生产性群体的手中，将创造出更高的生产力。只是调整将是一个长时间的过程。全球经历了20年的以资产为基础的经济形态，收入分配也变得极端。在过去几年中，诸如GE、GM等大型制造型企业依靠金融活动获取利润，它们的工业生产活动实际上已经被当作融资的一个平台。在中国，制造型企业通过开展房地产或是进入股市投机获取利润，来自主营业务的利润率在萎缩。扭转这20年来的趋势需要很长的时间，如果政府不能正确理解当前的经济危机，试图重现过去的“美好时光”，这将延长经济结构调整的时间，全球可能会面临一个“失去的十年”。
与日本“失去的十年”不同，全球经济不但出现停滞，还将面临通胀风险。由于美国必须向海外借款以弥补预算赤字，美元很可能在未来数年内疲软。这将引发全球货币扩张，宽松的银根迟早将引发商品的投机、通货膨胀，而后者将迫使劳工组织提高工资需求，使得货币供给和通货膨胀之间的传导通道被彻底打通。当通货膨胀的幽灵在2009年底笼罩市场时，股市将不可避免地再次急剧下挫。事实上，当前危机的最终底部也许在2010年。
[编辑 陈建光]