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【摘 要】近年来，我国央企不断做大，并开始在世界范围内进行投资建设。与国内投资相比，境外投资有着更多的风险和不确定性，再加之我国央企境外投资经验不足，很容易出现风险过大、收益不理想等问题。基于此，本人对央企境外投资的风险进行了分析，并提出了几点风险控制策略，以期成为境外投资企业的参考。
【关键词】央企；境外投资；风险控制
经过近20年的“走出去”战略，我国海外投资的流量、存量都显著增加，但部分投资项目存在“败笔”，尤其是在投资项目的前期研究，项目进行中的监督管理方面还存在着一些问题。
一、央企境外投资现状
1.投资规模不断扩大。2001年，我国央企的境外投资金额为27亿美元，到了2015年，这一数字飙升至1456亿美元。随着我国大力推进“一带一路”建设，央企“走出去”的步伐进一步加快，截至2016年底，国资委监管的央企已在185个国家和地区，设立了9112家分支机构，境外资产总额扩大到7655亿美元。中国企业研究院首席研究员李锦曾预测，到2020年，海外营业额将占到央企总体营业额的20%以上。
2.伴随着境外国资总量的不断增加，国资境外流失的风险也在增长，境外国资的监管存在漏洞，不当投融资行为必然会引起国资损失。因此，2017年1月18日，国务院国有资产监督管理委员会发布《中央企业境外投资监督管理办法》，对央企的境外投资进行规范管理和监督。2017年6月23日，审计署发布的20家央企2015年度收支审计结果，多达155项境外业务存在投资决策和管理制度不完善，调研论证不充分，风险应对不到位等问题，强化央企境外投资管理显得迫切而又艰巨。
二、央企境外投资风险分析
1.市场风险。（1）有的央企在投标管理方面不严谨，没有对项目现场进行实地调查，投资询价也不够准确，为此付出了沉重的代价。还有不少央企没有长期扎根海外的意识和规划，这就犯了海外投资的大忌。（2）在管理模式方面，我国的央企较国际成熟企业还有一定差距，资金到位慢、决策效率低、物资保障不充足、劳务管理、施工组织也不够合理。（3）央企对海外项目的监管普遍不足，海外投资存在联系沟通困难、反馈不及时、信息不对称等问题，这就加剧了风险的危害性。
2.非市场风险。（1）政局动荡。非洲地区民族、宗教等因素复杂，冲突、内战时有爆发，导致不少建设项目不得不中止甚至被毁约。（2）金融风险。近年来，发展中国家的外债负担普遍较大，一旦投资所在国出现债务危机，海外项目的收入就难以汇入国内，部分发展中国家也偶有发生资本外逃事件。同时，海外投资人员对当地风俗习惯、宗教信仰不熟悉，少数投资地民风较差，法制不健全，这些都给海外投资项目造成了一定的威胁。
三、央企境外投资风险的控制
1.确保资金安全。确保海外投资资金的安全性是采取风险规避措施的重要目的。对于因外汇管制、政局不稳所致的资金无法汇出风险，可以以香港银行为中转站，如渣打银行在多个国家都有网点，央企在所在国渣打开户并汇入资金，再凭保函向香港渣打索赔，这就确保了资金的安全，使海外投资的收益可以安全地回流到国内。
2.防范汇率风险。（1）央企要建立金融风险预判机制，积极关注国际金融动态，与投资所在国的政府高层、金融业高层，甚至是黑市保持密切联系，准确判断汇率走势。（2）工程合同要选择合适的货币，一般为当地货币和美元，同时也要考虑到，随着人民币国际化水平的提高，人民币结算也是将来的选项，但一定要选择保值的货币，以控制汇率风险。合同中也要写入保值条款等，如材料价格上涨时可以在后期索赔中弥补这一风险。（3）多余的资金应尽快兑换成人民币，以便更好保值。
3.建立实时财务预警系统。央企可以对企业现金流量进行盘点，掌握企业现金流动状况，将应付款项、应收款项和存货项目作为重点观察指标，上述任意指标的失衡都有可能引起财务风险。还应制定月资金收支计划，按计划拨付资金，每周监督和核实资金使用情况、收款情况，每个季度都详细分析各个项目的资金使用情况、盈利情况，控制各项财务风险。对于境外特别重大投资项目，中央企业应建立投资决策前风险评估制度，委托独立第三方有资质咨询机构对投资所在国（地区）政治、經济、社会、文化、市场、法律、政策等风险做全面评估。纳入国资委债务风险管控的中央企业不得因境外投资推高企业的负债率水平。
4.提高营运水平。央企应通过强化资产管理、预防不良资产产生、增强资产变现能力等途径防范财务风险，提高营运水平。央企可以借鉴国际上成熟的跨国公司的管理理念与方法，提高资产盈利能力，提高企业负债能力，降低企业财务风险。
四、结语
在央企海外投资的过程中，央企必须有个客观的认识，提前预测，总结以往的经验教训，在经济利益、政治风险之间寻求平衡点。同时，央企还要承担起自身的国际责任、社会责任，力求实现企业发展与区域经济发展的双赢，树立起负责人的海外经营者形象，最大化地规避各项风险，确保海外投资的良好发展。
参考文献：
[1]中央企业境外投资监督管理办法[J].交通财会，2017（2）.
[2]李建军.企业海外投资风险预警与防范研究述评[J].经济纵横，2014（10）.
[3]彭若愚，董京，郭莹莹，等.境外投资项目的风险分析及实证研究[J].中国商贸，2014（19）.
【关键词】央企；境外投资；风险控制
经过近20年的“走出去”战略，我国海外投资的流量、存量都显著增加，但部分投资项目存在“败笔”，尤其是在投资项目的前期研究，项目进行中的监督管理方面还存在着一些问题。
一、央企境外投资现状
1.投资规模不断扩大。2001年，我国央企的境外投资金额为27亿美元，到了2015年，这一数字飙升至1456亿美元。随着我国大力推进“一带一路”建设，央企“走出去”的步伐进一步加快，截至2016年底，国资委监管的央企已在185个国家和地区，设立了9112家分支机构，境外资产总额扩大到7655亿美元。中国企业研究院首席研究员李锦曾预测，到2020年，海外营业额将占到央企总体营业额的20%以上。
2.伴随着境外国资总量的不断增加，国资境外流失的风险也在增长，境外国资的监管存在漏洞，不当投融资行为必然会引起国资损失。因此，2017年1月18日，国务院国有资产监督管理委员会发布《中央企业境外投资监督管理办法》，对央企的境外投资进行规范管理和监督。2017年6月23日，审计署发布的20家央企2015年度收支审计结果，多达155项境外业务存在投资决策和管理制度不完善，调研论证不充分，风险应对不到位等问题，强化央企境外投资管理显得迫切而又艰巨。
二、央企境外投资风险分析
1.市场风险。（1）有的央企在投标管理方面不严谨，没有对项目现场进行实地调查，投资询价也不够准确，为此付出了沉重的代价。还有不少央企没有长期扎根海外的意识和规划，这就犯了海外投资的大忌。（2）在管理模式方面，我国的央企较国际成熟企业还有一定差距，资金到位慢、决策效率低、物资保障不充足、劳务管理、施工组织也不够合理。（3）央企对海外项目的监管普遍不足，海外投资存在联系沟通困难、反馈不及时、信息不对称等问题，这就加剧了风险的危害性。
2.非市场风险。（1）政局动荡。非洲地区民族、宗教等因素复杂，冲突、内战时有爆发，导致不少建设项目不得不中止甚至被毁约。（2）金融风险。近年来，发展中国家的外债负担普遍较大，一旦投资所在国出现债务危机，海外项目的收入就难以汇入国内，部分发展中国家也偶有发生资本外逃事件。同时，海外投资人员对当地风俗习惯、宗教信仰不熟悉，少数投资地民风较差，法制不健全，这些都给海外投资项目造成了一定的威胁。
三、央企境外投资风险的控制
1.确保资金安全。确保海外投资资金的安全性是采取风险规避措施的重要目的。对于因外汇管制、政局不稳所致的资金无法汇出风险，可以以香港银行为中转站，如渣打银行在多个国家都有网点，央企在所在国渣打开户并汇入资金，再凭保函向香港渣打索赔，这就确保了资金的安全，使海外投资的收益可以安全地回流到国内。
2.防范汇率风险。（1）央企要建立金融风险预判机制，积极关注国际金融动态，与投资所在国的政府高层、金融业高层，甚至是黑市保持密切联系，准确判断汇率走势。（2）工程合同要选择合适的货币，一般为当地货币和美元，同时也要考虑到，随着人民币国际化水平的提高，人民币结算也是将来的选项，但一定要选择保值的货币，以控制汇率风险。合同中也要写入保值条款等，如材料价格上涨时可以在后期索赔中弥补这一风险。（3）多余的资金应尽快兑换成人民币，以便更好保值。
3.建立实时财务预警系统。央企可以对企业现金流量进行盘点，掌握企业现金流动状况，将应付款项、应收款项和存货项目作为重点观察指标，上述任意指标的失衡都有可能引起财务风险。还应制定月资金收支计划，按计划拨付资金，每周监督和核实资金使用情况、收款情况，每个季度都详细分析各个项目的资金使用情况、盈利情况，控制各项财务风险。对于境外特别重大投资项目，中央企业应建立投资决策前风险评估制度，委托独立第三方有资质咨询机构对投资所在国（地区）政治、經济、社会、文化、市场、法律、政策等风险做全面评估。纳入国资委债务风险管控的中央企业不得因境外投资推高企业的负债率水平。
4.提高营运水平。央企应通过强化资产管理、预防不良资产产生、增强资产变现能力等途径防范财务风险，提高营运水平。央企可以借鉴国际上成熟的跨国公司的管理理念与方法，提高资产盈利能力，提高企业负债能力，降低企业财务风险。
四、结语
在央企海外投资的过程中，央企必须有个客观的认识，提前预测，总结以往的经验教训，在经济利益、政治风险之间寻求平衡点。同时，央企还要承担起自身的国际责任、社会责任，力求实现企业发展与区域经济发展的双赢，树立起负责人的海外经营者形象，最大化地规避各项风险，确保海外投资的良好发展。
参考文献：
[1]中央企业境外投资监督管理办法[J].交通财会，2017（2）.
[2]李建军.企业海外投资风险预警与防范研究述评[J].经济纵横，2014（10）.
[3]彭若愚，董京，郭莹莹，等.境外投资项目的风险分析及实证研究[J].中国商贸，2014（19）.