【摘 要】
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采用非线性适应性演化系统的建模思路,引入信息冲击变量,构建了考虑卖空机制的股票价格动力学模型,通过数值模拟的方法,对在市场允许卖空与禁止卖空条件下,股票价格对利好和
【机 构】
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中南大学商学院,湖南省社会科学院,
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采用非线性适应性演化系统的建模思路,引入信息冲击变量,构建了考虑卖空机制的股票价格动力学模型,通过数值模拟的方法,对在市场允许卖空与禁止卖空条件下,股票价格对利好和利空信息冲击的反应进行了对比分析。结果显示:在禁止卖空条件下,股票价格对相同程度的利好与利空信息冲击的反应存在非对称性,即对利好信息冲击存在过度反应,对利空信息冲击不会出现过度反应;但是在市场允许卖空条件下,股票价格对相同程度的利好与利空信息的反应基本是对称的。研究还发现在市场允许卖空受利空信息冲击下,卖空机制并不会加剧股票价格的下滑,形成大的负资产泡沫。
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