编者按：
　　本文作者靳海涛为深圳创新投资集团董事长。
　　靳海涛说：“投资初创期的项目，可能是成二败八；投资成长期的项目，可能是成五败五；投资相对成熟的上市前的公司，可能是成七败三。”
　　做创投的都要研究失败，创业者和企业家更是如此。这里，靳海涛要告诉大家研究失败是非常重要的，因为失败中隐藏着成功最大的因素。
　　什么是创业失败？倒闭了是失败；可能成为一个伟大的公司却陷入平庸也是失败；预期目标和现实相差很大，也是失败；想做大做强，但总是小打小闹，也是失败；一遇风雨就飘摇也是失败。调查显示，创业者个体的失败率非常高，所以研究失败变得非常重要，也成为成功的一个条件。我们从不同层面来说明什么因素导致了失败。
　　◎创业者的精神和道德层面
　　1／缺乏理想
　　我们原来投资的一家企业做艾滋病药研究，预期可以是个明星企业。但是它倒闭了，老板也入狱了。为什么？在做企业过程中，他利用这个平台想挣更多的钱。一个创业者把钱看得最重要，早晚要失败，因为他可能为了钱做一些不该做的事情。
　　2／过于依赖以往的经验，因循守旧拒绝改变
　　我们投资东莞的一家光电企业，以前做钢结构，后转向高科技，现在是LED照明的亚洲老大，它的路灯已经超过3000公里。
　　3／长袖善舞，缺乏务实精神
　　有些创业者不是扎扎实实地千，而是投机取巧。靠忽悠能成一时，无法成一世。
　　4／为上市而上市，既害人又害己
　　企业上市，应该是水到渠成的，不是靠单纯的包装。为上市巧做假账，毛利或者净利突然提升。为上市拆东墙补西墙，拆一次可以，但如果遇到环境变化，拆西墙补东墙也不够。还有的企业为了上市而盲目扩张，结果不能适应市场需要而导致失败。
　　◎企业发展战略层面
　　5／不清楚长期战略
　　创业不能只知道今天千什么，不知道明天千什么。长期发展战略处在一个混沌状态，你就没法给员工指明方向。
　　我们投资做太阳能的晶科能源时，公司单一做拉晶，在行业内处于二三流地位，很快碰上金融危机。面临金融危机，企业认真分析了行业状况，做了战略调整，由原来的拉晶扩展到电池片，再扩展到电池组件，2010年在纽交所发行股票上市，前段时期又以很高的价格增发了一次。晶科2010年前三季度实现净利人民币5.14亿，其中第三季度实现2．59亿，环比增长43．6％，同比增幅高达1865％，这家企业已经进入了第一流的太阳能企业行列。
　　6／不敢扩张或者无序扩张
　　扩张是一把双刃剑。对于创业者来讲，第一，不能做小脚女人——不去扩张。第二，不能偏听偏信资本运作者的主意，在不该扩张的时候去扩张。要按照自己的发展规律去做。扩张不及则忧，但扩张过度，比不及还差，就像一句成语“过犹不及”。
　　一家位于兰州的企业创业者认为不需要扩张，可以满足市场需要。隔几年一看，满足不了市场需求了，于是想要扩张，却突然发现，第一钱不够，第二竞争对手已经一大帮了。这就是“不及则忧”。
　　另有一家企业，本来有合适的时机上市。但他认为规模大了以后可以卖更好的价钱，于是买了美国的一整条生产线，结果这条生产线从建立那天起就没有一分钱的盈利，企业现在已经倒闭了。如果他不盲目扩张，上市有了更多钱以后，再看究竟应该采取什么方式扩张，也许已经成功了。这就是“过犹不及”。
　　◎公司治理结构层面
　　7／实施家族式管理，缺乏辅助决策体系的监督
　　很多创业企业是家族企业，不少还是夫妻店。我的观点是，如果一个企业想成功，必须关掉夫妻店。家族企业想成功，必须适度地进行决策阳光化。家族企业会产生什么问题呢？第一是员工缺乏责任感。第二是碰到困难的时候，员工很难跟你同舟共济。第三是无法做到集思广益。
　　8／激励与约束不匹配
　　激励不到位，等于不激励。该花100元的只花了60元，等于白花。我一贯的主张是，单给团队高薪水、高待遇是不行的，应该给他股份。约束也非常重要。约束的目的是什么呢？就是让人“有贼心无贼胆”。贼心管不了，但贼胆可以靠制度来管。
　　9／实际控制人的精力过于分散
　　很多创业家同时做很多事情，不如专注做一件事情。如果作为老板，你已经不专注了怎么办？第一，你的CEO必须持有公司股份，太少了不行，第二，你应该有人格魅力，在员工面前，你的人格魅力非常重要。如果人格魅力不够，失败的可能性更大。
　　◎产品技术层面
　　10／知识产权保护不力
　　知识产权的保护，对企业盈利能力影响非常大。中国也有靠知识产权作为主要营收的企业，更多的情况是，由于知识产权保护得比较好，企业获得一个比较好的发展环境。如果在知识产权方面有重大瑕疵，这样的项目不要做。
　　11／可替代性强
　　作为创业者，替代趋势的分析非常重要。有三种替代：第一种是革命性的，比如说LCD（液晶）替代CRT；第二种是多样性的，比如电影和电视剧，过去电视剧把电影赢得一塌糊涂，后来电影归来了；第三种是差异性的，比如网下网上购物方式的长期共荣。
　　12／有天花板
　　一些专业的软件公司，市场占有得差不多之后就下来了，又去规划另外一个专业软件。应该开始规划的时候，就要多规划几个产品，奋斗空间不能太窄。如果人家认为你有天花板，就不会有兴趣。你想私募很困难，或者上市了股票价格走不上去，这都是天花板造成的。
　　◎商业策略与经营模式层面
　　13／泡沫阶段赶潮流
　　创业也好，投资也好，不要在行业中后期或顶点进入，否则未来3～5年都是艰难的生存期。
　　我们曾经投资一家企业，投资当年就是利润最高点，因为这个行业走到顶点了。要选择在行业的爬坡阶段投资。2006年年底，我们投资了做锂电池正极材料的企业，利润不足300万。在别人还不敢投的时候我们投了，结果企业高速成长，2009年利润已经达到4000万元，上市了，我们赚了近50倍。
　　14／产业链过长
　　干一件事，要考虑你的链条究竟有多长。我们投资了很多芯片设计公司，后来发现到终端短的企业都成功了，而到终端长的企业，情况不太好，这就叫“链条过长容易断”。
　　我们还投资了电视购物公司。电视购物公司在国外挺好，在中国却没有一个伟大公司出现。细分起来，就是因为需要搞定的环节太多。首先，要有频道资源，可能这个城市签了那个城市签不下来。第二，要选择好的产品也不容易。第三，购物人的观念也非常重要。中国是一个诚信不够的国家，大家对电视购物不相信，影响营销效果。第四，还有跟商家利益分配的问题，事情很复杂。因为环节太多，某一个点出了问题就不行。
　　15／当杂货铺掌柜
　　每一个企业都应该专业化，如果已经专业化，就要把细分领域做精。我们也做过这样的项目，企业本身业务是专业化的，但它没有把专业化的一个细分领域去做情，而是每一个都去做，最后它失败了。