【摘 要】
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中国资本市场存在严格的股权融资管制。本文从上市公司股权再融资监管制度的严格程度、股票增发审批时长、股票增发预案的过会率三方面,度量股权融资管制的程度,以2001—2015
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中国资本市场存在严格的股权融资管制。本文从上市公司股权再融资监管制度的严格程度、股票增发审批时长、股票增发预案的过会率三方面,度量股权融资管制的程度,以2001—2015年中国A股上市公司数据为样本,检验股权融资管制对企业资本结构调整速度的影响。实证检验发现,当股权融资管制的程度较高时,企业资本结构的调整速度更低;而且股权融资管制对资本结构向下调整(即调减债务比例)的影响更大。进一步研究还发现,当企业属于非国有企业或者信息不对称程度较高时,股权融资管制对资本结构调整速度的负面影响更大。本研究为资本结构调整速度的影响因素研究提供了新证据。
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