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自香港回归以来，特别是我国内地和台湾地区同时加入WTO以后，三地经贸交流更加频繁，三地经济联系日益密切。因此三地股市在一定程度上是否存在依赖性成为人们关心的问题。人们在投资时，短期或许可通过分散投资来减小风险获得超额收益，但如果两市场存在长期的关系，那么通过分散资金从事长期投资来减小风险以获得超额收益不是好办法。本文意在检验三地股市的长期关系。我们通过多种方法检验发现三地市场并未存在长期关系，而且还通过方差分解和脉冲响应函数发现，三地市场相互之间影响十分小，因此人们可通过分散资金的方式进行长期投资以减小风