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将Amihud指标和收益反转指数作为流动性的代理变量,分析股票回购对流动性的影响及其作用机制。研究发现,回购对上市公司股票流动性的提高具有促进作用,且这一作用在信息透明度较低、产权为民营性质、机构投资者持股比例较高的上市公司中更为显著;回购对股票流动性的影响是通过降低股价同步性、提高信息效率实现的。通过工具变量和滞后一期解释变量等方法缓解了内生性问题后,以上结论依然成立。