【摘 要】
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比特币作为去中心化虚拟货币的典型代表,不仅能在一定范围内充当交易媒介,而且具有总量固定的稀缺性特征,是能发挥部分货币职能的特殊商品.本文利用BSADF和GSADF泡沫检验方法识别了比特币市场2013-2021年的价格泡沫及其起止时点,结合事件研究法检验了价格泡沫的演化机制.研究结果表明:2013-2021年共出现了9次价格泡沫.2017年以前,与比特币直接相关的利好消息是引起其价格大幅上涨的主要原因,近两年宏观经济环境恶化,比特币的避险需求激增主导了价格泡沫的产生,而监管政策的实施能有效抑制价格异常波动,
【机 构】
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湖南大学金融与统计学院,410079;湖南大学经济管理研究中心,410079;天津大学管理与经济学部,300072;湖北经济学院金融学院,430205
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比特币作为去中心化虚拟货币的典型代表,不仅能在一定范围内充当交易媒介,而且具有总量固定的稀缺性特征,是能发挥部分货币职能的特殊商品.本文利用BSADF和GSADF泡沫检验方法识别了比特币市场2013-2021年的价格泡沫及其起止时点,结合事件研究法检验了价格泡沫的演化机制.研究结果表明:2013-2021年共出现了9次价格泡沫.2017年以前,与比特币直接相关的利好消息是引起其价格大幅上涨的主要原因,近两年宏观经济环境恶化,比特币的避险需求激增主导了价格泡沫的产生,而监管政策的实施能有效抑制价格异常波动,避免泡沫膨胀重创经济.因此,我国应尽早构建完善的数字货币监管体系,加强监测虚拟货币交易资金,谨防虚拟货币市场与传统金融市场间的风险传染.
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