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在股市不断发展的同时，违规行为的层次也在提高，通过财务造假来牟取暴利的时代已经过去了，而违规交易的行为正在增多，已经成为新的监管难题
中国证券市场正处于历史上任何一次牛市都无法比拟的大牛当中——摸到3400点，并首次超过港交所主板及创业板总市值。
但同时，中国证券市场上的一些根本性问题仍然没有得到解决，内幕交易、操纵股价、虚构业绩等这些曾经在牛市中十分普遍的现象依然存在——杭萧钢构股价不顾调查连续涨停、众多上市公司高管违规持有公司股票……这使股市面临着前所未有的严峻监管形势，频繁发生的大肆炒作行为正不断地挑战着监管的权威。
面对着激情燃烧的股市中出现的种种不和谐因素和愈演愈烈的违规行为，监管层为了维护难得的大好环境痛下决心，彻查到底。
牛市硬伤
在经过2006年的凌厉上涨后，中国股市在2007年的第一个季度再度发威，上证指数大涨了18%，而4月份仅仅开始一个交易周，股指也已经上涨了6.77%。
伴随着指数的连续上涨，股市的成交量也巨幅放大。从今年2月至今，沪深股市平均每个交易周的成交量都达到了6000亿元的水平，尤其是在进入4月份后，交易量更加活跃。
火暴的股市也吸引了越来越多的老百姓加入投资者的队伍。中国登记结算公司的数据显示，从今年3月5日至3月23日，仅十五个交易日里，新增A股、B股、基金开户数就达到了260万户之多，超过去年半年的开户总数，其中开户数量最高的3月6日，一天之内沪深两市新增开户数就达到42万户。
凶猛涌入的资金和股民使得股市进入空前的繁荣。统计数据显示，截至2007年4月9日，沪深交易所的总市值达13.768万亿元，首次超过港交所主板及创业板总市值13.6980万亿元。
对于股市未来走向，机构们仍然十分看好。与一季度的审慎相比，在各大机构纷纷发布的二季度策略报告中，越来越多的机构指出适度泡沫的合理性，认为在增量资金、年报和季报的超预期增长、股指期货推出的利好预期下，股指近期调整的可能性不大，并将目标指数由3500点进一步提高到4000点。
但是，就在这绚丽浮华的表象背后，一系列中国股市在牛市中惯有的违规行为也在悄然滋生，甚至愈演愈烈。
其中最为引人注目的就是浙江的一家上市公司杭萧钢构(600477.SH)。由于一份高达344亿元的合同可能被提前泄露，这家公司的股价连续十个涨停，而经过证监部门的两次调查并尚未得出结果的情况下，其股价仍然表现强劲，从跌停的位置强行拉至涨停，机构对其的炒作行为令人瞠目。
而除此之外，S前锋、都市股份、长城股份等等一大批公司因为种种题材被大肆炒作，其中有不少存在着或多或少的内幕交易行为，而上市公司高管的违规持股行为也频频发生。
分析人士表示，现在的情况是，中国的一千多家上市公司中，特别好的和特别差的都是少数，不好不坏的占了多数，而就是这些可上可下的公司给市场带来了众多的想象空间，也为不法机构带来恶意炒作的空间。
监管层彻查
面对市场违规行为的挑战，监管部门正着手应对，“加强监管”已经成为最近管理部门最常提及的词语。
“要消除监管盲区。”证监会主席尚福林在不久前公开指出，打击高管违规持股，提高证券期货监管水平，是未来证券期货监管系统的重要工作。
4月6日，上海证监局召开了2007年上海上市公司监管工作会议，锁定上市公司监管重点。上海证监局局长张宁表示，随着市场发展步入全流通时代，上市公司监管也将逐步由“攻坚”转入“常规”监管。
4月9日，证监会发布《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》，该《管理规则》将有效遏制上市公司董事、监事和高级管理人员超比例转让所持公司股份或在六个月内进行短线交易的违法行为。
上海证券交易所市场监察部的一位人士也表示，近期交易所已经更加重视对交易的监管，未来还将会在这一块上多进行投入。
此前在3月份，上证所组织的相关研究中，交易监管方面的课题位置突出，由东北证券和上证所联合研究的《全流通背景下证券市场内幕操纵行为与甄别研究》以及另一机构的《股票与股指期货市场风险关联性及跨市场监管研究》均系近年来不多见的重头文章。
而上证所相关人士称，有必要在中国证监会、证券交易所、司法部门、证券登记结算公司之间完善并强化证券联合监管机制，通过合理的合作机制和工作流程，加大证券监管稽查力度，联合防范和打击证券市场内幕操纵行为。
监管瓶颈待突破
业内人士指出，中国股市虽然正处于大牛市，也正在不断的完善中，但许多问题仍然存在，只是现在问题的表现形式不一样。
“与五六年前相比，现在的证券市场已经有很大不同了。”上海证监局的一位人士对本报记者表示，“证券监管的形势发生了变化，如何更加有效地对交易行为进行监管，急需监管部门提高应对水平。”
事实上在2002年之前，监管部门的监管重点主要是在上市公司治理，而当时的一些证券违规行为主要集中在财务造假上，其中最具代表性的是1998年的琼民源案、2001年的银广夏案和2002年的蓝田股份案。
虽然当时也有一些在交易上的违规行为被查处，例如2001年的亿安科技操纵股价案，但现在的市场已远非五年前能比，证券交易的违规行为已经成为新的监管难题，其中内幕交易行为显得十分突出。
在股改基本完成之后，中国证券市场重新活跃，而市场的投机炒作行为也在增多。从当初中工国际上市首日的疯狂炒作，到现在杭萧钢构、S前锋因公司重大信息而造成的连续天量涨停，都反映出当前证券市场的监管核心是在交易上。
民生证券研究所所长袁绪亚也指出，在股市不断发展的同时，违规行为的层次也必然会不断提高，通过财务造假和操纵股价来牟取暴利的时代已经过去了，而更加隐蔽的一些内幕交易行为自然也就会增多。
国内一知名券商的一位中层指出，在A股市场持续走牛的情况下，很容易发生内幕交易与操纵股价的行为，包括普遍存在的信息披露违规，私募基金、公募基金与上市公司高管之间利益输送的问题。
而最重要的症结还是在信息披露上，国外成熟市场的监管重点也是在此，以此达到市场交易行为的公正公平。事实上，从监管角度而言，事后对于内幕交易的监管是很难追查的。最近关于美国瑞银分析师参与内幕交易的案件，也是因为恰好监管层发现其利用相应的证券账户频繁牟利。
某券商研究所的负责人表示，显然目前监管部门对于交易的监管手段还不够成熟，容易导致调查最后的结果不了了之。“现在一些问题公司股价的暴涨，似乎是在挑战监管权威。而这种局面，就好像是一场没有硝烟的战争，敌我双方分别是监管部门和内幕交易者，而监管部门在这场战争中还没有占据主动。”
上海证监局的相关人士指出，利用内幕信息进行交易的行为大多非常隐蔽，很难在证据上进行认定，因此具有很大的监管难度。
同时，目前监管部门的监管手法也比较单一，能做的并不多。据了解，对内幕信息操纵的认定主要来源于金融市场微观结构的证据，这些证据获得主要依靠证券交易所的动态监测。不过，根据我国现行的相关法律法规，证券交易所最多能对上市公司进行信息披露谴责，或对股价异常波动进行停牌。
目前我国证券市场违规行为的监管稽查职责主要集中于中国证监会，但证监会一个部门的职能范围显然不能涵盖所有方面，需要其他部门的配合，包括财政、银监会、税务、公安等部门，而这往往是监管面临的瓶颈。
中国证券市场正处于历史上任何一次牛市都无法比拟的大牛当中——摸到3400点，并首次超过港交所主板及创业板总市值。
但同时，中国证券市场上的一些根本性问题仍然没有得到解决，内幕交易、操纵股价、虚构业绩等这些曾经在牛市中十分普遍的现象依然存在——杭萧钢构股价不顾调查连续涨停、众多上市公司高管违规持有公司股票……这使股市面临着前所未有的严峻监管形势，频繁发生的大肆炒作行为正不断地挑战着监管的权威。
面对着激情燃烧的股市中出现的种种不和谐因素和愈演愈烈的违规行为，监管层为了维护难得的大好环境痛下决心，彻查到底。
牛市硬伤
在经过2006年的凌厉上涨后，中国股市在2007年的第一个季度再度发威，上证指数大涨了18%，而4月份仅仅开始一个交易周，股指也已经上涨了6.77%。
伴随着指数的连续上涨，股市的成交量也巨幅放大。从今年2月至今，沪深股市平均每个交易周的成交量都达到了6000亿元的水平，尤其是在进入4月份后，交易量更加活跃。
火暴的股市也吸引了越来越多的老百姓加入投资者的队伍。中国登记结算公司的数据显示，从今年3月5日至3月23日，仅十五个交易日里，新增A股、B股、基金开户数就达到了260万户之多，超过去年半年的开户总数，其中开户数量最高的3月6日，一天之内沪深两市新增开户数就达到42万户。
凶猛涌入的资金和股民使得股市进入空前的繁荣。统计数据显示，截至2007年4月9日，沪深交易所的总市值达13.768万亿元，首次超过港交所主板及创业板总市值13.6980万亿元。
对于股市未来走向，机构们仍然十分看好。与一季度的审慎相比，在各大机构纷纷发布的二季度策略报告中，越来越多的机构指出适度泡沫的合理性，认为在增量资金、年报和季报的超预期增长、股指期货推出的利好预期下，股指近期调整的可能性不大，并将目标指数由3500点进一步提高到4000点。
但是，就在这绚丽浮华的表象背后，一系列中国股市在牛市中惯有的违规行为也在悄然滋生，甚至愈演愈烈。
其中最为引人注目的就是浙江的一家上市公司杭萧钢构(600477.SH)。由于一份高达344亿元的合同可能被提前泄露，这家公司的股价连续十个涨停，而经过证监部门的两次调查并尚未得出结果的情况下，其股价仍然表现强劲，从跌停的位置强行拉至涨停，机构对其的炒作行为令人瞠目。
而除此之外，S前锋、都市股份、长城股份等等一大批公司因为种种题材被大肆炒作，其中有不少存在着或多或少的内幕交易行为，而上市公司高管的违规持股行为也频频发生。
分析人士表示，现在的情况是，中国的一千多家上市公司中，特别好的和特别差的都是少数，不好不坏的占了多数，而就是这些可上可下的公司给市场带来了众多的想象空间，也为不法机构带来恶意炒作的空间。
监管层彻查
面对市场违规行为的挑战，监管部门正着手应对，“加强监管”已经成为最近管理部门最常提及的词语。
“要消除监管盲区。”证监会主席尚福林在不久前公开指出，打击高管违规持股，提高证券期货监管水平，是未来证券期货监管系统的重要工作。
4月6日，上海证监局召开了2007年上海上市公司监管工作会议，锁定上市公司监管重点。上海证监局局长张宁表示，随着市场发展步入全流通时代，上市公司监管也将逐步由“攻坚”转入“常规”监管。
4月9日，证监会发布《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》，该《管理规则》将有效遏制上市公司董事、监事和高级管理人员超比例转让所持公司股份或在六个月内进行短线交易的违法行为。
上海证券交易所市场监察部的一位人士也表示，近期交易所已经更加重视对交易的监管，未来还将会在这一块上多进行投入。
此前在3月份，上证所组织的相关研究中，交易监管方面的课题位置突出，由东北证券和上证所联合研究的《全流通背景下证券市场内幕操纵行为与甄别研究》以及另一机构的《股票与股指期货市场风险关联性及跨市场监管研究》均系近年来不多见的重头文章。
而上证所相关人士称，有必要在中国证监会、证券交易所、司法部门、证券登记结算公司之间完善并强化证券联合监管机制，通过合理的合作机制和工作流程，加大证券监管稽查力度，联合防范和打击证券市场内幕操纵行为。
监管瓶颈待突破
业内人士指出，中国股市虽然正处于大牛市，也正在不断的完善中，但许多问题仍然存在，只是现在问题的表现形式不一样。
“与五六年前相比，现在的证券市场已经有很大不同了。”上海证监局的一位人士对本报记者表示，“证券监管的形势发生了变化，如何更加有效地对交易行为进行监管，急需监管部门提高应对水平。”
事实上在2002年之前，监管部门的监管重点主要是在上市公司治理，而当时的一些证券违规行为主要集中在财务造假上，其中最具代表性的是1998年的琼民源案、2001年的银广夏案和2002年的蓝田股份案。
虽然当时也有一些在交易上的违规行为被查处，例如2001年的亿安科技操纵股价案，但现在的市场已远非五年前能比，证券交易的违规行为已经成为新的监管难题，其中内幕交易行为显得十分突出。
在股改基本完成之后，中国证券市场重新活跃，而市场的投机炒作行为也在增多。从当初中工国际上市首日的疯狂炒作，到现在杭萧钢构、S前锋因公司重大信息而造成的连续天量涨停，都反映出当前证券市场的监管核心是在交易上。
民生证券研究所所长袁绪亚也指出，在股市不断发展的同时，违规行为的层次也必然会不断提高，通过财务造假和操纵股价来牟取暴利的时代已经过去了，而更加隐蔽的一些内幕交易行为自然也就会增多。
国内一知名券商的一位中层指出，在A股市场持续走牛的情况下，很容易发生内幕交易与操纵股价的行为，包括普遍存在的信息披露违规，私募基金、公募基金与上市公司高管之间利益输送的问题。
而最重要的症结还是在信息披露上，国外成熟市场的监管重点也是在此，以此达到市场交易行为的公正公平。事实上，从监管角度而言，事后对于内幕交易的监管是很难追查的。最近关于美国瑞银分析师参与内幕交易的案件，也是因为恰好监管层发现其利用相应的证券账户频繁牟利。
某券商研究所的负责人表示，显然目前监管部门对于交易的监管手段还不够成熟，容易导致调查最后的结果不了了之。“现在一些问题公司股价的暴涨，似乎是在挑战监管权威。而这种局面，就好像是一场没有硝烟的战争，敌我双方分别是监管部门和内幕交易者，而监管部门在这场战争中还没有占据主动。”
上海证监局的相关人士指出，利用内幕信息进行交易的行为大多非常隐蔽，很难在证据上进行认定，因此具有很大的监管难度。
同时，目前监管部门的监管手法也比较单一，能做的并不多。据了解，对内幕信息操纵的认定主要来源于金融市场微观结构的证据，这些证据获得主要依靠证券交易所的动态监测。不过，根据我国现行的相关法律法规，证券交易所最多能对上市公司进行信息披露谴责，或对股价异常波动进行停牌。
目前我国证券市场违规行为的监管稽查职责主要集中于中国证监会，但证监会一个部门的职能范围显然不能涵盖所有方面，需要其他部门的配合，包括财政、银监会、税务、公安等部门，而这往往是监管面临的瓶颈。