【摘 要】
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大量研究表明,管理者过度自信会导致企业过度投资,这种决策偏差降低了企业价值。本文研究了抑制董事长过度自信的两个机制和途径:一是从独立董事比例、董事长与CEO两职分离、
【机 构】
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北京师范大学经济与工商管理学院,纽约州立大学宾汉姆顿分校,
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大量研究表明,管理者过度自信会导致企业过度投资,这种决策偏差降低了企业价值。本文研究了抑制董事长过度自信的两个机制和途径:一是从独立董事比例、董事长与CEO两职分离、董事会规模和管理层持股四个方面分析了公司治理机制对董事长个人过度自信调节的有效性;二是研究了董事会成员个人背景多元化对董事长过度自信的抑制作用。本研究发现,公司治理机制难以降低源于董事长过度自信的过度投资程度,而董事背景多元化则可以明显抑制董事长过度自信导致的过度投资行为。此外,企业产权性质对研究结论具有显著影响,国有控股企业的董事背景多元化对董事长过度自信抑制作用显著,而民营企业董事背景多元化的抑制作用不明显。
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