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【摘要】港澳以其金融基础设施建设、金融服务水平、金融市场环境和高效的金融制度，较之上海更具有建设国际金融中心或者更符合承担人民币国际化试验区的重任。若联手珠三角地区，形成更广更深的金融市场，则可以实现人民币国际化与国内开放资本市场的试验区目标。
【关键词】港澳珠三角 金融特区 人民币国际化
港澳珠三角地区建金融特区现实性机遇
2010年6月17日，人民银行、财政部等6部门联合发布了人民币汇率形成机制改革与扩大跨境贸易人民币结算试点，标志着中国开放资本项目与人民币国际化的步伐已经提速。历史与现实都表明，中国这一庞大经济体崛起，其本币也必须崛起，并相辅相成。而且本币的崛起不仅是要资本项下自由兑换，而且是国际贸易结算手段与国际资本投资工具，获得铸币税并长久保持硬通货地位。要达到这个目标，就必须不断地对我国经济制度特别是货币制度进行改革与提升。
目前，国家战略定位是在上海设立国际金融中心。从全局角度看，一个大国若没有一个强大的自己掌控的国际金融中心，则无法参与全球金融支配，无法保证自己的国际分工角色的合理性和国家的经济安全。但一个国际金融中心的形成需要长时间的自然集聚方式发展，而非全靠政府赋予与推动建设。其核心要件是金融市场体系的广度与深度，还和本币国际化程度紧密相连。因此，上海更多肩负着是国家金融资源的整合中心的重任，而非严格意义上的国际金融中心。
在现阶段的现实情况下，港澳作为我国的特别行政区，其较之上海更具有建设国际金融中心或者更符合承担人民币国际化试验区的重任。而且，由于一国两制原则下的高度自治，使其能在国际金融市场发挥出独特作用。如香港本身具有国际金融中心的地位，是EMEAP（东亚及太平洋地区中央银行会议）成员，在2009年12月，为补充现有的国际财务安排及防范金融危机在区内经济体系的扩散，东盟10+3财长与央行行长及金融管理专员签署清迈倡议多边化协议，以建立更完善的区内紧急流动资金支援机制，总规模达1200亿美元，香港出资达42亿美元。并且，香港实际上两年前就在承担着人民币离岸结算中心的试验，2009年1月央行与香港金管局达成了2000亿人民币货币互换协议，6月央行又与香港金管局就试点计划签订了补充性的《合作备忘录》，从2009年10月1日起，CEPA6（内地与港澳地区关于建立更紧密经贸关系的安排）新增了一项措施，港澳地区的银行在广东的分行可以设立全资支行，这项措施也利于港澳银行业更有效地扩展在广东的分行网络，提升业务质量与数量。
澳门虽然区内狭窄，常住人口仅60万人，属于微型经济体。但因博彩业发达，资本不仅异常雄厚，且个人汇兑业务发达，资本与金融市场完全开放，货币政策唯港币马首是瞻，汇率1.03元澳币紧盯1港币兑换。港币在澳门与澳币同属官方流通货币，且实际地位比澳币强势。博彩业的筹码以港币为单位计算，居民大宗物件买卖与企业贸易也以港币结算并储蓄。2010年二季度末本地居民定期存款港币1640亿，人民币375亿。从金融业角度，其货币可纳入港币范围，视为同一经济体。
综合港澳政治与经济等各种有利因素，再从我国经济社会长远发展和重构世界货币体系的背景去考虑，如若加大粤港澳金融合作力度，走局部开放的道路，建设一个跨境金融市场，让人民币在跨境市场内与港币、澳币实行自由兑换，放开对境外企业（港澳）贷款、允许海外人民币回流，并且在这个金融特区内建立一个能够覆盖东南亚地区的股市与期货市场，使人民币初步实现成为亚洲结算货币的目标。
这样做首先在步骤上能适配资本市场缓步开放策略。中国的改革开放是“摸着石头过河”的，中国的金融市场开放与人民币的国际化势必也将按此主动性、可控性和渐进性原则来推进。尤其是在当前我国金融发展相对滞后局面还没有改变的条件下，一方面要加快国内国际金融中心的培育、扩大金融市场深度和广度，增加金融市场弹性与规避汇率风险的金融工具；另一方面更要注重防范风险，制定任何金融资本市场开放的发展战略与人民币国际化进程中迈一小步，都必须从事关社会与国家的稳定整体策略上考虑。
其次能助推人民币国际化的国际认知度，为将人民币逐步过渡至“亚元”作贡献。人民币国际化的程度有个先天条件就是国际社会的认可与接纳程度。随着人民币跨境贸易结算的开展，境外人民币规模会迅速增加。在避免人民币“单边升值”预期下，增强境外投资人持有人民币资产的意愿，以助推人民币的国际化，既要为境外人民币找到一个有控制、有管理的回流的管道，还要增加人民币在国际贸易和国际金融领域的运用，发展人民币计价的金融产品，增强人民币在国际上的威信，并为最终实现人民币国际化创造信用条件。从时机上说，因当前美元不断贬值，其他货币均处在升值态中，对出口为导向性中小国家来说，压力巨大。如东盟等国，他们相当部分产品出口到中国，经过加工集成后再转往欧美。以人民币作为相互间清算货币，对减少他们的汇兑损失意义重大，所以，人民币国际化对这些国家来说是利好，参与的积极性会更大。
港澳珠三角地区建金融特区的对策
综合分析各种因素，建设港澳珠三角地区的金融特区，关键点在于广东珠三角地区是否具有这种金融合作的基础。
基础设施与经济已经高度融合。广东近些年来致力于推行腾笼换鸟、转换经济模式的新政，以知识化和高端化为取向，加强合作和引进，引导现代服务业向中心城市集聚，大力发展金融服务、信息服务、专业服务、教育服务、会展服务、流通服务、外包服务、旅游服务及文化创意等产业，加快总部经济发展，推进商业模式创新，珠三角地区正在成为具有较强国际竞争力的世界高端服务业基地。从广东省政府确定的《珠江三角洲产业布局一体化规划（2009~2020年）》与全面实施《粤港合作框架协定》和即将签署的《粤澳合作框架协定》也能看出，金融服务业是粤港澳三地合作的重要内容之一。而且在与港澳合作推进的含港澳的大珠三角优质生活圈及产业布局一体化化中，其基础设施、服务贸易水平与港澳已大体相当。尤其是广深港、广珠澳铁路轻轨快线及港珠澳大桥建成后，港澳珠三角地区将缩短成一小时内的最佳经济区域。
金融服务业基础设施与金融市场体系建设。广东不仅走在全国前列，与港澳差距也越来越小。如在金融机构改革与建设方面，推动深发行与广发行率先引进国际战略投资，招商行境内外上市，平安保险金融综合经营，现在又支持平安保险与深发行兼并经营。在金融市场基础设施方面，致力于深交所做大做强，且成立了上海黄金交易所深圳备份中心，形成了广州、深圳两个区域性金融中心双翼齐飞的格局，建立起了银团贷款、证券市场、商品期货、产权交易和跨境结算等多样化与较完善的金融组织体系、现代金融市场体系。从目前广东的金融服务业发展趋势上看，文化产权交易、远期商品交易、碳排放权交易等金融要素市场建设也都已见雏形。金融控股公司、农村信用社、村镇银行、小额贷款公司、融资租赁公司、汽车金融公司、企业财务公司、消费金融公司、专业保险公司等地方金融机构（组织）建设方兴未艾，各类股权（产业）投资、创业投资基金的发展，现代金融后援服务产业和金融信息服务业也蓬勃兴起。
特区建设仍在先行先试，制度创新有空间。胡锦涛总书记在纪念深圳经济特区成立30周年大会上，在肯定特区建设创造了世界工业化、城市化、现代化建设的奇迹，为中国改革开放作出了重要贡献的同时，强调特区“不仅要继续办下去，而且要办得更好，中央将一如既往地支持经济特区大胆探索，先行先试，发挥作用”。
这一政策对坐拥深圳、珠海两个特区的珠三角地区经济发展是巨大政策利好，尤其是作为粤港澳现代服务业合作区的深圳前海、珠海横琴都有制度创新设计，非政府要害部门将转化为社会职能，模仿港澳的旅游发展局、金融管理局的架构与模式进行设置。而且建设跨境金融市场，人民币离岸中心是其重要内容，方案中将与港澳金融市场的法规、管理配套政策实现一体化，实行分线通关管理，园区内人员、货物、资本与港澳无关化。因此，从现阶段起，要积极发挥广州、深圳两个中心城市集聚和辐射效应，以广州中新知识城、南沙，深圳前海、河套地区，珠海横琴新区等主要园区为载体，不断地积极开展金融业务与机制创新，探索金融企业综合经营，拓宽企业直接融资管道，深化外汇管理体制改革，积极开展科技金融创新，大力发展私人银行、消费金融业务。深化粤港澳金融合作，推进深交所和港交所的互联互通，探索粤港合作开展商品期货市场交易，尤其是人民币计价的石油期货交易。稳健创新三地人民币业务，最终实现货币一体化。继续降低港澳资金融机构进入广东门坎，探索推动金融从业人员资格互认工作和加强人才交流，共建国际金融研究机构，构建重要的金融合作智力平台。探索推进离岸金融市场建设，建设前海、横琴金融创新先行区，再布局港澳珠三角地区金融开放特区。这样在现阶段港澳珠三角地区既可成为人民币输出的管道，又可成防止金融危机向国内传导的保障。从而实现人民币国际化与国内开放资本市场的试验区目标。（作者为澳门理工学院泛珠研究室主任、副教授、经济学博士）
【关键词】港澳珠三角 金融特区 人民币国际化
港澳珠三角地区建金融特区现实性机遇
2010年6月17日，人民银行、财政部等6部门联合发布了人民币汇率形成机制改革与扩大跨境贸易人民币结算试点，标志着中国开放资本项目与人民币国际化的步伐已经提速。历史与现实都表明，中国这一庞大经济体崛起，其本币也必须崛起，并相辅相成。而且本币的崛起不仅是要资本项下自由兑换，而且是国际贸易结算手段与国际资本投资工具，获得铸币税并长久保持硬通货地位。要达到这个目标，就必须不断地对我国经济制度特别是货币制度进行改革与提升。
目前，国家战略定位是在上海设立国际金融中心。从全局角度看，一个大国若没有一个强大的自己掌控的国际金融中心，则无法参与全球金融支配，无法保证自己的国际分工角色的合理性和国家的经济安全。但一个国际金融中心的形成需要长时间的自然集聚方式发展，而非全靠政府赋予与推动建设。其核心要件是金融市场体系的广度与深度，还和本币国际化程度紧密相连。因此，上海更多肩负着是国家金融资源的整合中心的重任，而非严格意义上的国际金融中心。
在现阶段的现实情况下，港澳作为我国的特别行政区，其较之上海更具有建设国际金融中心或者更符合承担人民币国际化试验区的重任。而且，由于一国两制原则下的高度自治，使其能在国际金融市场发挥出独特作用。如香港本身具有国际金融中心的地位，是EMEAP（东亚及太平洋地区中央银行会议）成员，在2009年12月，为补充现有的国际财务安排及防范金融危机在区内经济体系的扩散，东盟10+3财长与央行行长及金融管理专员签署清迈倡议多边化协议，以建立更完善的区内紧急流动资金支援机制，总规模达1200亿美元，香港出资达42亿美元。并且，香港实际上两年前就在承担着人民币离岸结算中心的试验，2009年1月央行与香港金管局达成了2000亿人民币货币互换协议，6月央行又与香港金管局就试点计划签订了补充性的《合作备忘录》，从2009年10月1日起，CEPA6（内地与港澳地区关于建立更紧密经贸关系的安排）新增了一项措施，港澳地区的银行在广东的分行可以设立全资支行，这项措施也利于港澳银行业更有效地扩展在广东的分行网络，提升业务质量与数量。
澳门虽然区内狭窄，常住人口仅60万人，属于微型经济体。但因博彩业发达，资本不仅异常雄厚，且个人汇兑业务发达，资本与金融市场完全开放，货币政策唯港币马首是瞻，汇率1.03元澳币紧盯1港币兑换。港币在澳门与澳币同属官方流通货币，且实际地位比澳币强势。博彩业的筹码以港币为单位计算，居民大宗物件买卖与企业贸易也以港币结算并储蓄。2010年二季度末本地居民定期存款港币1640亿，人民币375亿。从金融业角度，其货币可纳入港币范围，视为同一经济体。
综合港澳政治与经济等各种有利因素，再从我国经济社会长远发展和重构世界货币体系的背景去考虑，如若加大粤港澳金融合作力度，走局部开放的道路，建设一个跨境金融市场，让人民币在跨境市场内与港币、澳币实行自由兑换，放开对境外企业（港澳）贷款、允许海外人民币回流，并且在这个金融特区内建立一个能够覆盖东南亚地区的股市与期货市场，使人民币初步实现成为亚洲结算货币的目标。
这样做首先在步骤上能适配资本市场缓步开放策略。中国的改革开放是“摸着石头过河”的，中国的金融市场开放与人民币的国际化势必也将按此主动性、可控性和渐进性原则来推进。尤其是在当前我国金融发展相对滞后局面还没有改变的条件下，一方面要加快国内国际金融中心的培育、扩大金融市场深度和广度，增加金融市场弹性与规避汇率风险的金融工具；另一方面更要注重防范风险，制定任何金融资本市场开放的发展战略与人民币国际化进程中迈一小步，都必须从事关社会与国家的稳定整体策略上考虑。
其次能助推人民币国际化的国际认知度，为将人民币逐步过渡至“亚元”作贡献。人民币国际化的程度有个先天条件就是国际社会的认可与接纳程度。随着人民币跨境贸易结算的开展，境外人民币规模会迅速增加。在避免人民币“单边升值”预期下，增强境外投资人持有人民币资产的意愿，以助推人民币的国际化，既要为境外人民币找到一个有控制、有管理的回流的管道，还要增加人民币在国际贸易和国际金融领域的运用，发展人民币计价的金融产品，增强人民币在国际上的威信，并为最终实现人民币国际化创造信用条件。从时机上说，因当前美元不断贬值，其他货币均处在升值态中，对出口为导向性中小国家来说，压力巨大。如东盟等国，他们相当部分产品出口到中国，经过加工集成后再转往欧美。以人民币作为相互间清算货币，对减少他们的汇兑损失意义重大，所以，人民币国际化对这些国家来说是利好，参与的积极性会更大。
港澳珠三角地区建金融特区的对策
综合分析各种因素，建设港澳珠三角地区的金融特区，关键点在于广东珠三角地区是否具有这种金融合作的基础。
基础设施与经济已经高度融合。广东近些年来致力于推行腾笼换鸟、转换经济模式的新政，以知识化和高端化为取向，加强合作和引进，引导现代服务业向中心城市集聚，大力发展金融服务、信息服务、专业服务、教育服务、会展服务、流通服务、外包服务、旅游服务及文化创意等产业，加快总部经济发展，推进商业模式创新，珠三角地区正在成为具有较强国际竞争力的世界高端服务业基地。从广东省政府确定的《珠江三角洲产业布局一体化规划（2009~2020年）》与全面实施《粤港合作框架协定》和即将签署的《粤澳合作框架协定》也能看出，金融服务业是粤港澳三地合作的重要内容之一。而且在与港澳合作推进的含港澳的大珠三角优质生活圈及产业布局一体化化中，其基础设施、服务贸易水平与港澳已大体相当。尤其是广深港、广珠澳铁路轻轨快线及港珠澳大桥建成后，港澳珠三角地区将缩短成一小时内的最佳经济区域。
金融服务业基础设施与金融市场体系建设。广东不仅走在全国前列，与港澳差距也越来越小。如在金融机构改革与建设方面，推动深发行与广发行率先引进国际战略投资，招商行境内外上市，平安保险金融综合经营，现在又支持平安保险与深发行兼并经营。在金融市场基础设施方面，致力于深交所做大做强，且成立了上海黄金交易所深圳备份中心，形成了广州、深圳两个区域性金融中心双翼齐飞的格局，建立起了银团贷款、证券市场、商品期货、产权交易和跨境结算等多样化与较完善的金融组织体系、现代金融市场体系。从目前广东的金融服务业发展趋势上看，文化产权交易、远期商品交易、碳排放权交易等金融要素市场建设也都已见雏形。金融控股公司、农村信用社、村镇银行、小额贷款公司、融资租赁公司、汽车金融公司、企业财务公司、消费金融公司、专业保险公司等地方金融机构（组织）建设方兴未艾，各类股权（产业）投资、创业投资基金的发展，现代金融后援服务产业和金融信息服务业也蓬勃兴起。
特区建设仍在先行先试，制度创新有空间。胡锦涛总书记在纪念深圳经济特区成立30周年大会上，在肯定特区建设创造了世界工业化、城市化、现代化建设的奇迹，为中国改革开放作出了重要贡献的同时，强调特区“不仅要继续办下去，而且要办得更好，中央将一如既往地支持经济特区大胆探索，先行先试，发挥作用”。
这一政策对坐拥深圳、珠海两个特区的珠三角地区经济发展是巨大政策利好，尤其是作为粤港澳现代服务业合作区的深圳前海、珠海横琴都有制度创新设计，非政府要害部门将转化为社会职能，模仿港澳的旅游发展局、金融管理局的架构与模式进行设置。而且建设跨境金融市场，人民币离岸中心是其重要内容，方案中将与港澳金融市场的法规、管理配套政策实现一体化，实行分线通关管理，园区内人员、货物、资本与港澳无关化。因此，从现阶段起，要积极发挥广州、深圳两个中心城市集聚和辐射效应，以广州中新知识城、南沙，深圳前海、河套地区，珠海横琴新区等主要园区为载体，不断地积极开展金融业务与机制创新，探索金融企业综合经营，拓宽企业直接融资管道，深化外汇管理体制改革，积极开展科技金融创新，大力发展私人银行、消费金融业务。深化粤港澳金融合作，推进深交所和港交所的互联互通，探索粤港合作开展商品期货市场交易，尤其是人民币计价的石油期货交易。稳健创新三地人民币业务，最终实现货币一体化。继续降低港澳资金融机构进入广东门坎，探索推动金融从业人员资格互认工作和加强人才交流，共建国际金融研究机构，构建重要的金融合作智力平台。探索推进离岸金融市场建设，建设前海、横琴金融创新先行区，再布局港澳珠三角地区金融开放特区。这样在现阶段港澳珠三角地区既可成为人民币输出的管道，又可成防止金融危机向国内传导的保障。从而实现人民币国际化与国内开放资本市场的试验区目标。（作者为澳门理工学院泛珠研究室主任、副教授、经济学博士）