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我国资本市场金融创新产品接连推出，备兑权证也再次被提上议程。在备兑权证的风险管理上，现有文献多集中于权证定价模型上的Delta对冲策略，却忽视了交易成本与间断交易，也没有深入分析影响该策略的各个因素。本文通过仿真实验Leland模型下的动态Delta对冲策略，发现交易成本、对冲间隔、行权价格以及波动率的变化都会显著影响对冲结果，但发行商仍有机会获取对冲收益，建议发行商略微溢价（5％）发行备兑权证，认为第三方对冲监管和差别对待的机制设计可确保市场繁荣。