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2008年全球金融危机后,宏观审慎政策在全世界范围内被越来越多地用于应对系统性风险。本文选取29个经济体2000—2013年季度数据进行实证分析,评估宏观审慎工具在抑制顺周期方面的有效性,并从外资银行在金融体系中的重要性、银行部门集中度、银行市场竞争程度和银行系统稳健性等角度探讨金融部门异质性对宏观审慎工具有效性的影响。动态面板回归结果表明,宏观审慎政策变量总体上对银行信贷增长和房价上涨具有显著的负效应。作为对已有研究的补充,实证结果还显示,在金融部门对外开放程度和银行部门集中度较高、金融市场竞争程度较低的银行系统中,宏观审慎政策有效性较弱。而对于系统风险较高的银行系统,宏观审慎政策更为有效。