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本文通过研究印度股票市场及其对应的指数期货市场的信息传播规律，为我国建立股指期货市场提供科学的借鉴。本文的结果表明，印度期货市场收益率与现货市场收益率之间存在双向Granger因果关系：期货市场对现货市场具有波动性传递作用，现货市场对期货市场也具有波动性传递作用。对印度市场来说，因为来自于现货市场的方差占总方差的39．03％，小于来自期货市场的60．91％，所以期货市场的价格发现功能具有主导作用。这个结论可以指导投资者对交易市场的选择和监管机构监管策略的选择。