【摘 要】
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以中国2015-2019年A股上市公司为研究样本考察企业的环境、社会和治理（ESG）表现如何影响企业价值。结果表明：（1）ESG表现对企业的账面价值和市场价值均有显著的提升作用。（2）ESG表现通过不同的作用渠道实现价值效应：一方面，ESG责任履行表现显著降低了融资成本，减轻了企业的财务负担，从而促进企业账面价值的提升；另一方面，ESG责任履行的良好评价显著提升了市场关注程度，释放了更多的积极信号
【基金项目】
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国家社会科学基金项目（19XGL006）； 重庆市教委人文社会科学研究项目（20SKGH172）； 重庆理工大学人才引进科研启动基金项目（2019ZD85）；
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以中国2015-2019年A股上市公司为研究样本考察企业的环境、社会和治理（ESG）表现如何影响企业价值。结果表明：（1）ESG表现对企业的账面价值和市场价值均有显著的提升作用。（2）ESG表现通过不同的作用渠道实现价值效应：一方面，ESG责任履行表现显著降低了融资成本，减轻了企业的财务负担，从而促进企业账面价值的提升；另一方面，ESG责任履行的良好评价显著提升了市场关注程度，释放了更多的积极信号，进而提高了企业的市场价值。（3）异质性分析显示，在东部地区，企业的ESG表现具有更强的价值效应；对于非国有企业或非污染企业，ESG表现对企业价值的提升作用相对更大。
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