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在线视频是一个竞争激烈的行业，本该只有1到2家在线视频企业，现在却有10家。搜狐、百度和腾讯也都在努力发展自己的在线视频平台，而它们都不是无足轻重的小企业。美国《纽约时报》12日说，在美国上市的中国企业之间的合并很少见。在过去5年，还没有主要的公开上市中国互联网公司进行过兼并。优酷的市场价值约为28.5亿美元，是土豆的6倍。互联网资深评论人谢文认为，这是两家公司，尤其是土豆因经营压力所迫不得已之举。目前国内视频网站提供的内容服务同质化严重，而且面临着广电在内容方面的垄断以及带宽成本高企，视频网站尤其优酷、土豆这样的垂直视频网站正处在寒冬之中。互联网研究咨询公司艾瑞集团首席分析师、研究院院长曹军波则称，土豆市场竞争地位已大幅下降，此次合并将让两家的竞争力得以增强，从而提高广告价位，以及内容议价能力。优酷于昨日同时公布的2011年四季度财报显示，第四季度净亏损4960万元人民币，较2010年同期增长32%。而据土豆之前公布财报，土豆同期净亏损为1.489亿元人民币。
“短期内这无疑是聪明的决定，相当于抱团过冬”，谢文说。不过他强调合并后的新公司仍将面临商业模式的挑战。此外，电视终端的网络化将成为今后一大趋势，视频行业将经历全面革命。另一家市场研究机构易观的分析师黄萌表示，两家合并或许预示着行业洗牌的起始。在不甚理想的大环境下，对资本依赖性较强的科技媒体通信领域，也将迎来更多整合机会。根据易观数据，2011年第四季度优酷网与土豆网分别占据中国网络视频市场广告前两位，合计垄断近四成市场份额。而对于100%换股方式合并，谢文认为这实际上意味着优酷兼并了土豆，土豆的退市方案价格和换股比例对于股民来说比较合理。
优酷土豆合并之后，土豆和优酷股价双双暴涨，王微的身价也随之大涨。据了解，土豆IPO之前，王微拥有土豆1169万股普通股（1ADS=18股普通股），持股比例12.7%。土豆IPO之后，王微抛售1720万股（相当于43万ADS），剩余997万股普通股，持股比例下降至8.6%。如果43万ADS以发行价29美元计算，剩余持股按照开盘价25.11美元计算，CEO王微个人财富为7524万美元。根据协议，优酷土豆合并之后，王微所持997万土豆普通股票将按照1:7.177的比例兑换为优酷A类普通股票，以每份优酷ADS相当于18股优酷A类普通股，每ADS为31.85美元（优酷3月12日收盘价）计算，王微身价将达到约1.27亿美元。优酷土豆合并，最大获益者是土豆股东。申音认为，优酷和土豆合并将使视频竞争从低维进入高维，不会再有独立网站机会，而王微很可能寻找新的人生方向，优酷CEO古永锵能够把新公司带入百亿级。
目前优酷和土豆的同质化内容较多，对新公司来说大量资源浪费。并购之后，优酷和土豆还将面临着一系列的整合难题，尤其是两者的业务分工。而根据双方去年财报数据，土豆亏损远远多于优酷，流量和用户数差优酷不少，短期内很难追赶上优酷，因此有分析人士认为，未来土豆可能在现有业务上做出更多牺牲。从已披露的信息显示，古永锵担任新公司的CEO，王微将进入新公司的董事会。土豆未来将更注重自制剧和用户原创内容，在向用户推荐时内容也各有侧重。
此外，易观国际分析师张颿还预计，土豆将加大社交和移动客户端的发展。据其介绍，土豆在移动客户端目前已经有较快的发展，从2011年四季度土豆财报中可以看到，土豆该营收已经达到2170万元，增幅达181.8%。与此同时，土豆通过社交网站的流量导入越来越多，其中土豆网的视频已占据新浪微博总视频量的41%。因此，与优酷合作，土豆将把更多的资源提供给社交和移动端，形成其优势地位，从而形成差异战略。
国信证券分析师埃里克•裘在接受媒体采访时表示，尽管流量会增长，优酷10亿美元收购土豆的交易对两家公司的好处是有限的。埃里克•裘说，“收购交易对两家公司并非坏事，但我认为协同效应将非常有限，因为广告客户可能不愿意在两个平台上花双倍的钱。”收购土豆后，优酷在中国网络视频市场上的份额超过三分之一。埃里克•裘指出，但是，优酷-土豆还面临着搜狐、腾讯和百度等其他中国互联网公司的激烈竞争，“毕竟，中国网络视频市场规模非常小，每年仅为10亿美元，在规模达800亿或900亿美元的中国互联网市场上只占很小一部分”。
尽管溢价较高，未来资产证券公司互联网、媒体和电信部门掌门埃里克•温(Eric Wen)对优酷收购土豆的交易很乐观，“从价值角度看，我们确实认为优酷支付的价格非常高，但我认为这一交易存在战略价值”。埃里克•温称，按营收计算，优酷-土豆在中国网络视频市场上的份额达到41%，按流量计算市场份额则占到58%，“因为土豆是中国网络视频市场上唯一的独立视频公司，无论哪家公司收购土豆都将使其他公司面临激烈的竞争。因此，我认为优酷支付的溢价物有所值。”优酷是埃里克•温最看好的中国网络视频公司之一，因为优酷在获得带宽方面有优势，“网络视频产业的发展受到了带宽的制约。中国网络视频市场是买方市场，而非卖方市场，哪家公司能提供更多、更好的内容，有更多的带宽，就意味着能提供质量更高的服务，获得更多的市场份额”。
视频客户端PPS总裁徐伟峰认为，优酷土豆合并，最大的好处是节约版权、人事、技术等成本支出。最大的问题是双方合作之后能否顺利整合尽快实现盈利。“从土豆第四季度财报来看，确实遇到一些资金上的问题，只是没预料到土豆这么快地与优酷敲定了合并。”徐伟峰坦言。优酷在亏损，土豆也在亏损，双方合并之后亏损能否降低，并且扭亏为盈是他们需要解决的问题。优酷此前宣布将于2013年实现盈利，但是双方合并时候，实现盈利的时间是否能提前，并不明确。在这一点上，徐伟峰强调目前国内视频网站同质化竞争严重，且处于赔钱阶段，“生意永远赔钱是不正常的，视频网站现在的任务是尽快回归生意的本质。”
徐伟峰还表示，优酷土豆的合并使得其他视频网站的地位更加确定，并且对今年版权市场也会产生一些影响。但是对PPS等视频客户端来说，影响较为有限。“目前看不出明显的影响，但是我们会持续保持关注。”已经上市的两大视频网站合并，土豆将退市。业内猜测视频行业谁将成为下一个登陆资本市场。徐伟峰认为下一家登陆资本市场的视频网站必须走一条与优酷土豆不一样的路，否则很难的到认可。他还表示，两年内视频客户端阵营一定会有上市公司，不过最终是谁很难说，因为大家都在竞争。
从现在的国内视频网站格局来看，优酷与土豆属于比较老牌的以视频为主的视频网站；百度爱奇艺，搜狐视频，新浪视频，腾讯视频这些是以门户和搜索为依附的视频网站；迅雷看看，PPTV，风行等是以视频软件驱动的视频网站。基本上三大阵营的格局是这样子。其他有部分小的视频网站在夹缝中生产。优酷与土豆的合并寻求的是有足够的力量对抗门户视频网站的竞争，毕竟门户网站流量方面和媒体方面有很大的优势。接下来其他的视频网站会有什么样的策略很值得期待。尤其是夹缝中生存的小视频网站，选择平台合作等方式求生存和发展。其次，两家合并使得广告收入这块大肉饼面积更大。而盈利策略和业务拓展一直是视频网站的诟病，我们说视频网站不够有创意能力，没有独立的内容吸引用户，所以竞争内容几乎是版权的购买，盈利依赖广告和合作。两家合并是否能带来更多有创意的惊喜，我们拭目以待；如果单纯是路子走下去，那么合并并不会解决整个行业的现状。
中国互联网协会信用评价中心法律顾问赵占领认为，2012年视频网站间的竞争将会加剧。一类是优酷、土豆这类垂直视频网站的发展，另一类是有大网站背景的视频网站，也就是常提到的搜狐、腾讯等。“市场格局将逐渐清晰。”
而PPTV的CEO陶闯则认为，土豆与优酷合并是行业发展必然，这一合并将对网页端视频类公司产生很大挑战，其中包括搜狐视频及爱奇艺。而搜狐方面对此不置可否。搜狐视频战略合作部高级总监于涛表示，作为竞争对手，“优豆”合并对搜狐视频来说“不是冲击，而是机会”，“我们其实非常高兴看到视频行业将进入全面整合时代。2012年视频行业还是会激烈竞争，少了一个参与竞价的玩家，视频网站的成本和收入会逐渐趋于合理。”
视频网站的竞争焦点，不仅是片源，包括资金实力、产品技术储备和体验，媒体影响力和媒体营销能力，都是决定视频网站竞争力的关键要素。“在片源的挑选和储备上，搜狐视频有专门的审片委员会和评估系统。视频网站在片源上的竞争不在于数量而在于质量，版权方看重的不仅是价格，更是视频网站的媒体影响力和综合造剧能力。”于涛说。
而谈到未来，于涛表示巨头之间的竞争已成必然。“肯定会经历若干轮淘汰、洗牌，从几百家到几十家，再到十几家，但是不会出现一家独大的垄断局面。”他认为，视频行业在不断地洗牌过程中，市场份额将会集中到四五家网站手中。
同时，如乐视、爱奇艺和搜狐视频等网站工作人员也表示，优酷和土豆的合并，并不能对自家网络视频战略产生太大影响。搜狐视频CEO邓晔接受采访时表示，与优酷、土豆等视频网站相比，搜狐在视频内容上打差异牌，引进的海外剧和其他影视剧力争与其他视频网站不同，“从境外影视作品到境内优秀的动画片、纪录片类型，都是搜狐视频领先竞争对手1-2年引进，2012年我们将继续保持竞争优势。”
邓晔介绍说：“搜狐视频的主要内容构成包括新闻资讯、高清优质长视频、UGC和专业自制（含自制栏目与自制剧），前两者贡献了主要流量。”在视频网站的自制节目方面，搜狐视频也有多档节目呈现，“在现有的10档涵盖纪录片、军事、新闻话题、名人访谈、娱乐专业原创节目外，继续制作‘7电影’第二季、与湖南卫视合作大型原创选秀节目《向上吧，少年》，以及向上游进军，投资传统影视剧。”
于优酷与土豆合并一事，乐视网COO刘弘表示，网络视频行业的并购整合是行业大趋势，优酷和土豆的合并，有利于整个行业的差异化发展，其他主流视频网站将获得更多的市场份额和广告投放。各视频网站均有自身擅长的“独门秘笈”，今后，视频网站将主打各自的擅长牌，以不同看点吸引网友。
在今年春季档的电视剧视频中，《青盲》《甄嬛传》《林师傅在首尔》《向东是大海》等剧均在乐视网独家播出，在现在国内一线卫视的黄金档电视剧版权中，乐视网几乎占了半壁江山。对于乐视网来说，电视剧独家版权预购是自己最擅长的。
近日，未来资产发布投资报告，鉴于中国在线视频市场仍处于供应紧张的阶段，优酷土豆合并后，将会拥有带宽、内容及用户体验上的优势，将取得更大的市场份额增长，成为最强有力的竞争者。理解优酷土豆之所以合并的关键一点是，在线视频市场仍然处于供应紧张的阶段。因此，长期而言，拥有最高带宽、可提供最丰富的内容及优越用户体验的公司，将会获得更多的市场份额。
由此可见，只要土豆的营收基础不会因为过渡问题而出现减弱，优酷土豆合并后将持续获得比市场平均水平更大的增长。我们认为，由于合并后开支节省最大的项目就是内容，优酷预计的12至18个月内产生5000万美元至6000万美元的成本协同效益是可信的。就这一点而论，市场仍然低估了该合并的潜力。我们重申对优酷的“优先买入”股票评级，维持其35.5美元的目标股价。
未来资产预测，合并后，优酷土豆将获得更多的市场份额，以及更高的成本效益。优酷预计，合并后可产生5000万美元至6000万美元的成本协同效益。我们估计，70-80%的成本协同效益来自内容，10-15%来自资本支出，10-15%来自运营开支。人们的视频内容需求还未得到满足。由于人们的娱乐内容选择较少，国有电视台和广播公司提供的节目不如人意，中国在线视频需求高涨。该领域将直接蚕食庞大的盗版DVD和卫视电视市场。我们预计，合并交易完成之前，优酷股价将面临流动性驱使的下行压力。建议长线基金基金现在买入该股。优酷对应2013年预期收益的市盈率为77倍，预计从2013年开始算，未来三年的年复合增长率将达91%，未来五年的年复合增长率则为68%。
“短期内这无疑是聪明的决定，相当于抱团过冬”，谢文说。不过他强调合并后的新公司仍将面临商业模式的挑战。此外，电视终端的网络化将成为今后一大趋势，视频行业将经历全面革命。另一家市场研究机构易观的分析师黄萌表示，两家合并或许预示着行业洗牌的起始。在不甚理想的大环境下，对资本依赖性较强的科技媒体通信领域，也将迎来更多整合机会。根据易观数据，2011年第四季度优酷网与土豆网分别占据中国网络视频市场广告前两位，合计垄断近四成市场份额。而对于100%换股方式合并，谢文认为这实际上意味着优酷兼并了土豆，土豆的退市方案价格和换股比例对于股民来说比较合理。
优酷土豆合并之后，土豆和优酷股价双双暴涨，王微的身价也随之大涨。据了解，土豆IPO之前，王微拥有土豆1169万股普通股（1ADS=18股普通股），持股比例12.7%。土豆IPO之后，王微抛售1720万股（相当于43万ADS），剩余997万股普通股，持股比例下降至8.6%。如果43万ADS以发行价29美元计算，剩余持股按照开盘价25.11美元计算，CEO王微个人财富为7524万美元。根据协议，优酷土豆合并之后，王微所持997万土豆普通股票将按照1:7.177的比例兑换为优酷A类普通股票，以每份优酷ADS相当于18股优酷A类普通股，每ADS为31.85美元（优酷3月12日收盘价）计算，王微身价将达到约1.27亿美元。优酷土豆合并，最大获益者是土豆股东。申音认为，优酷和土豆合并将使视频竞争从低维进入高维，不会再有独立网站机会，而王微很可能寻找新的人生方向，优酷CEO古永锵能够把新公司带入百亿级。
目前优酷和土豆的同质化内容较多，对新公司来说大量资源浪费。并购之后，优酷和土豆还将面临着一系列的整合难题，尤其是两者的业务分工。而根据双方去年财报数据，土豆亏损远远多于优酷，流量和用户数差优酷不少，短期内很难追赶上优酷，因此有分析人士认为，未来土豆可能在现有业务上做出更多牺牲。从已披露的信息显示，古永锵担任新公司的CEO，王微将进入新公司的董事会。土豆未来将更注重自制剧和用户原创内容，在向用户推荐时内容也各有侧重。
此外，易观国际分析师张颿还预计，土豆将加大社交和移动客户端的发展。据其介绍，土豆在移动客户端目前已经有较快的发展，从2011年四季度土豆财报中可以看到，土豆该营收已经达到2170万元，增幅达181.8%。与此同时，土豆通过社交网站的流量导入越来越多，其中土豆网的视频已占据新浪微博总视频量的41%。因此，与优酷合作，土豆将把更多的资源提供给社交和移动端，形成其优势地位，从而形成差异战略。
国信证券分析师埃里克•裘在接受媒体采访时表示，尽管流量会增长，优酷10亿美元收购土豆的交易对两家公司的好处是有限的。埃里克•裘说，“收购交易对两家公司并非坏事，但我认为协同效应将非常有限，因为广告客户可能不愿意在两个平台上花双倍的钱。”收购土豆后，优酷在中国网络视频市场上的份额超过三分之一。埃里克•裘指出，但是，优酷-土豆还面临着搜狐、腾讯和百度等其他中国互联网公司的激烈竞争，“毕竟，中国网络视频市场规模非常小，每年仅为10亿美元，在规模达800亿或900亿美元的中国互联网市场上只占很小一部分”。
尽管溢价较高，未来资产证券公司互联网、媒体和电信部门掌门埃里克•温(Eric Wen)对优酷收购土豆的交易很乐观，“从价值角度看，我们确实认为优酷支付的价格非常高，但我认为这一交易存在战略价值”。埃里克•温称，按营收计算，优酷-土豆在中国网络视频市场上的份额达到41%，按流量计算市场份额则占到58%，“因为土豆是中国网络视频市场上唯一的独立视频公司，无论哪家公司收购土豆都将使其他公司面临激烈的竞争。因此，我认为优酷支付的溢价物有所值。”优酷是埃里克•温最看好的中国网络视频公司之一，因为优酷在获得带宽方面有优势，“网络视频产业的发展受到了带宽的制约。中国网络视频市场是买方市场，而非卖方市场，哪家公司能提供更多、更好的内容，有更多的带宽，就意味着能提供质量更高的服务，获得更多的市场份额”。
视频客户端PPS总裁徐伟峰认为，优酷土豆合并，最大的好处是节约版权、人事、技术等成本支出。最大的问题是双方合作之后能否顺利整合尽快实现盈利。“从土豆第四季度财报来看，确实遇到一些资金上的问题，只是没预料到土豆这么快地与优酷敲定了合并。”徐伟峰坦言。优酷在亏损，土豆也在亏损，双方合并之后亏损能否降低，并且扭亏为盈是他们需要解决的问题。优酷此前宣布将于2013年实现盈利，但是双方合并时候，实现盈利的时间是否能提前，并不明确。在这一点上，徐伟峰强调目前国内视频网站同质化竞争严重，且处于赔钱阶段，“生意永远赔钱是不正常的，视频网站现在的任务是尽快回归生意的本质。”
徐伟峰还表示，优酷土豆的合并使得其他视频网站的地位更加确定，并且对今年版权市场也会产生一些影响。但是对PPS等视频客户端来说，影响较为有限。“目前看不出明显的影响，但是我们会持续保持关注。”已经上市的两大视频网站合并，土豆将退市。业内猜测视频行业谁将成为下一个登陆资本市场。徐伟峰认为下一家登陆资本市场的视频网站必须走一条与优酷土豆不一样的路，否则很难的到认可。他还表示，两年内视频客户端阵营一定会有上市公司，不过最终是谁很难说，因为大家都在竞争。
从现在的国内视频网站格局来看，优酷与土豆属于比较老牌的以视频为主的视频网站；百度爱奇艺，搜狐视频，新浪视频，腾讯视频这些是以门户和搜索为依附的视频网站；迅雷看看，PPTV，风行等是以视频软件驱动的视频网站。基本上三大阵营的格局是这样子。其他有部分小的视频网站在夹缝中生产。优酷与土豆的合并寻求的是有足够的力量对抗门户视频网站的竞争，毕竟门户网站流量方面和媒体方面有很大的优势。接下来其他的视频网站会有什么样的策略很值得期待。尤其是夹缝中生存的小视频网站，选择平台合作等方式求生存和发展。其次，两家合并使得广告收入这块大肉饼面积更大。而盈利策略和业务拓展一直是视频网站的诟病，我们说视频网站不够有创意能力，没有独立的内容吸引用户，所以竞争内容几乎是版权的购买，盈利依赖广告和合作。两家合并是否能带来更多有创意的惊喜，我们拭目以待；如果单纯是路子走下去，那么合并并不会解决整个行业的现状。
中国互联网协会信用评价中心法律顾问赵占领认为，2012年视频网站间的竞争将会加剧。一类是优酷、土豆这类垂直视频网站的发展，另一类是有大网站背景的视频网站，也就是常提到的搜狐、腾讯等。“市场格局将逐渐清晰。”
而PPTV的CEO陶闯则认为，土豆与优酷合并是行业发展必然，这一合并将对网页端视频类公司产生很大挑战，其中包括搜狐视频及爱奇艺。而搜狐方面对此不置可否。搜狐视频战略合作部高级总监于涛表示，作为竞争对手，“优豆”合并对搜狐视频来说“不是冲击，而是机会”，“我们其实非常高兴看到视频行业将进入全面整合时代。2012年视频行业还是会激烈竞争，少了一个参与竞价的玩家，视频网站的成本和收入会逐渐趋于合理。”
视频网站的竞争焦点，不仅是片源，包括资金实力、产品技术储备和体验，媒体影响力和媒体营销能力，都是决定视频网站竞争力的关键要素。“在片源的挑选和储备上，搜狐视频有专门的审片委员会和评估系统。视频网站在片源上的竞争不在于数量而在于质量，版权方看重的不仅是价格，更是视频网站的媒体影响力和综合造剧能力。”于涛说。
而谈到未来，于涛表示巨头之间的竞争已成必然。“肯定会经历若干轮淘汰、洗牌，从几百家到几十家，再到十几家，但是不会出现一家独大的垄断局面。”他认为，视频行业在不断地洗牌过程中，市场份额将会集中到四五家网站手中。
同时，如乐视、爱奇艺和搜狐视频等网站工作人员也表示，优酷和土豆的合并，并不能对自家网络视频战略产生太大影响。搜狐视频CEO邓晔接受采访时表示，与优酷、土豆等视频网站相比，搜狐在视频内容上打差异牌，引进的海外剧和其他影视剧力争与其他视频网站不同，“从境外影视作品到境内优秀的动画片、纪录片类型，都是搜狐视频领先竞争对手1-2年引进，2012年我们将继续保持竞争优势。”
邓晔介绍说：“搜狐视频的主要内容构成包括新闻资讯、高清优质长视频、UGC和专业自制（含自制栏目与自制剧），前两者贡献了主要流量。”在视频网站的自制节目方面，搜狐视频也有多档节目呈现，“在现有的10档涵盖纪录片、军事、新闻话题、名人访谈、娱乐专业原创节目外，继续制作‘7电影’第二季、与湖南卫视合作大型原创选秀节目《向上吧，少年》，以及向上游进军，投资传统影视剧。”
于优酷与土豆合并一事，乐视网COO刘弘表示，网络视频行业的并购整合是行业大趋势，优酷和土豆的合并，有利于整个行业的差异化发展，其他主流视频网站将获得更多的市场份额和广告投放。各视频网站均有自身擅长的“独门秘笈”，今后，视频网站将主打各自的擅长牌，以不同看点吸引网友。
在今年春季档的电视剧视频中，《青盲》《甄嬛传》《林师傅在首尔》《向东是大海》等剧均在乐视网独家播出，在现在国内一线卫视的黄金档电视剧版权中，乐视网几乎占了半壁江山。对于乐视网来说，电视剧独家版权预购是自己最擅长的。
近日，未来资产发布投资报告，鉴于中国在线视频市场仍处于供应紧张的阶段，优酷土豆合并后，将会拥有带宽、内容及用户体验上的优势，将取得更大的市场份额增长，成为最强有力的竞争者。理解优酷土豆之所以合并的关键一点是，在线视频市场仍然处于供应紧张的阶段。因此，长期而言，拥有最高带宽、可提供最丰富的内容及优越用户体验的公司，将会获得更多的市场份额。
由此可见，只要土豆的营收基础不会因为过渡问题而出现减弱，优酷土豆合并后将持续获得比市场平均水平更大的增长。我们认为，由于合并后开支节省最大的项目就是内容，优酷预计的12至18个月内产生5000万美元至6000万美元的成本协同效益是可信的。就这一点而论，市场仍然低估了该合并的潜力。我们重申对优酷的“优先买入”股票评级，维持其35.5美元的目标股价。
未来资产预测，合并后，优酷土豆将获得更多的市场份额，以及更高的成本效益。优酷预计，合并后可产生5000万美元至6000万美元的成本协同效益。我们估计，70-80%的成本协同效益来自内容，10-15%来自资本支出，10-15%来自运营开支。人们的视频内容需求还未得到满足。由于人们的娱乐内容选择较少，国有电视台和广播公司提供的节目不如人意，中国在线视频需求高涨。该领域将直接蚕食庞大的盗版DVD和卫视电视市场。我们预计，合并交易完成之前，优酷股价将面临流动性驱使的下行压力。建议长线基金基金现在买入该股。优酷对应2013年预期收益的市盈率为77倍，预计从2013年开始算，未来三年的年复合增长率将达91%，未来五年的年复合增长率则为68%。