【摘 要】
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MBO(管理层收购)以及LBO(杠杆收购)20世纪80年代在美国大行其道,之后在欧洲也被广泛采用.针对这种新型的并购形式,经济学家给出了多种解释.总体上看,与围绕并购展开的争论相
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MBO(管理层收购)以及LBO(杠杆收购)20世纪80年代在美国大行其道,之后在欧洲也被广泛采用.针对这种新型的并购形式,经济学家给出了多种解释.总体上看,与围绕并购展开的争论相一致,对MBO也产生了两种相反的看法:一是认为MBO是有效率的,提高了资源配置水平;二是认为MBO不过是财富再分配的一种手段,MBO的收益来源于对债权人、少数股东、员工、政府税收的剥夺.但是后一种观点并没有被实证检验所支持,没有成为解释MBO的主流理论.效率观是MBO的主流解释理论.效率观中又有多种理论,学者们围绕着MBO的动机、绩效表现及其来源、企业与行业分布、取得绩效的关键因素等多个方面阐述了不同的观点.
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