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本文利用协整检验、Granger因果检验、脉冲响应等计量方法，基于股市与汇市的数据，研究了2005年7月人民币汇率制度改革后地产指数与人民币汇率之间的关系。实证结果表明，人民币汇率与地产指数存在着长期稳定的协整关系，汇率波动是地产指数的Granger原因，汇率对地产指数的长短期走势均有显著的影响，人民币升值是地产板块跑赢大盘的重要原因之一。