对上市公司融资顺序逆向选择的思考

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一、提出问题自20世纪50年代初期马科维茨的投资组合理论诞生,到50年代末60年代初M-M资本结构理论,自梅耶斯优序融资理论到资本结构模型,不同融资方式的成本与收益比较,始终是研究公司资本结构和融资行为的基点.公司通常倾向于采用成本低、收益高的融资方式以求获得财务杠杆收益和税收节约收益.在企业融资的过程中,由于负债的抵税作用和其他投资者成熟心理预期的相关信息的影响,企业应优先安排债务融资,其次选择股权融资,但中国的上市公司融资顺序却恰恰相反,到底是什么原因导致中国上市公司融资顺序的逆向选择,中国上市公司的
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