2月6日，搜狐发布了2011财年第四季度财报，以及对2012财年第一季度的业绩预期。搜狐2011财年第四季度营收为2.462亿美元，环比增长6%，同比增长42%；2011财年收入达到8.52亿美元，同比增长39%。但由于其发布的2012财年第一季度业绩预期低于投资机构的分析，搜狐股价不涨反跌，当天下跌9.64美元，收报于每股53.41美元，跌幅达15.29%。
　　搜狐2011财年收入首次突破50亿元，其中搜狐在线广告总收入为3.42亿美元，同比增长48%；品牌广告收入为2.79亿美元，同比增长32%。搜狐公司董事局主席兼首席执行官张朝阳称，搜狐集团已经转型成为一个强大的整合在线市场推广平台。
　　财报显示，搜狐2012财年第一季度预计每股盈利为0.50~0.55美元，总收入为2.19亿~2.25亿美元。而此前有投资分析机构给出的预期数字为每股盈利1.13美元，营收为2.38亿美元。和分析机构给出的高预期相比，搜狐给出的预计数据大打折扣。另外，还有机构指出，搜狐2012年第一季度广告收入预期也较去年同期有所下降。
　　张朝阳和搜狐联席总裁兼COO王昕，在财报发布会后的电话会议上对此专门进行了解释。张朝阳表示，往年春节都在2月，今年的春节是在1月份，而广告收入受季节影响较大。王昕也认为，受春节因素影响，2012财年第一季度处于淡季，但鉴于中国互联网用户数已经超过5亿，搜狐整个2012财年广告收入不会受到影响，仍将保持稳健增长的态势。
　　另有分析认为，搜狐财报发布当日股价大跌的另一原因可能是其2011财年第四季度利润下滑所致。财报显示，搜狐2011财年第四季度营业利润（美国通用会计标准）同比下降26%，环比下降34%。2011财年第四季度营业利润率为20%，而上一季度为32%，2010年同期为38%。
　　2月7日，高盛集团发布研究报告，将搜狐的股票评级定为“中性”，将目标股价从73美元下调至56美元。高盛分析认为，搜狐未能摆脱行业低迷的影响，基于非美国通用会计准则，搜狐预计第一财季每股摊薄收益环比将下滑60%。这表明受较高的视频内容成本、研发成本，以及销售及营销成本的影响，搜狐广告毛利率将下滑20个百分点。较低的利润率预期主要是因为视频成本迅速提升所致，这让投资者感到担忧。
　　展望2012年，王昕预测，广告主会将更多的市场推广预算从传统电视转移至网络视频。按照独立机构ComScore的统计数据，搜狐视频2011年12月的月度覆盖用户数和视频播放量较9月份分别增长了23%和10%。搜狐财报数据同时显示，2011财年第四季度，搜狐在线游戏业务收入达1.23亿美元，较2010财年同期增长34%，较上一季度增长6%。而整个2011财年，搜狐在线游戏业务收入达4.36亿美元，较2010年增长 33%。（王沛霖）
　　
　　摩根士丹利发布投资报告，给予搜狐股票"增持"评级。摩根士丹利认为，在未来30天内搜狐股价将会上扬，主要原因如下：一、搜狐2012财年第一季度业绩预期低迷主要是受春节假期的影响，广告主和网络游戏服务商预算决定延迟，而这只是暂时的，第二财季和第三财季的广告营收将反弹，尤其是考虑到第二财季广告费用可能提高，而奥运会相关的广告在第三财季会有所增多；二、搜狐2012财年预期市盈率约为11倍，当前股价意味着在未来五年内搜狐总广告收入每年只需增长5%，而搜狐过去五年的实际年复合增长率为30%，未来五年中国整体网络广告营收年复合增长率将达到20%。