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以往研究更多关注公司治理如何影响公司丑闻事件和媒体报道,忽略丑闻事件发生后媒体监督如何影响股权治理的路径。为此,从媒体有效监督假设出发,以2012—2017年中国A股上市公司为样本,实证检验了公司丑闻事件前后媒体负面报道的监督作用和作用路径。研究发现,媒体负面报道能有效攫取公司丑闻事件,但其监督效果仅为“传声筒”,在面对公司丑闻时用脚投票仍是显著股权治理方式。