1129年，宋室南渡，此事由真定府总管、都统制王渊负责，但他的战船没有及时运送数万士兵，却选择临阵退缩。沿途百姓更是传闻，王渊把船都用来运送权贵和转移自己的金银财宝了。这个传闻虽多少有些水分，但王渊导致数万士兵被屠殺却是血淋淋的事实。
　　然而宋高宗赵构说，不要追究过去的错误，要多看优点，仍然重用王渊。其间原委其实很简单，王渊对赵构有拥戴之功，且行事作风非常对他的脾气，这对君臣算是难得的臭味相投。
　　事情如果只到这里，还只能说赵构赏罚不明、私欲过重，可他用接下来的行动证实他真的不是一个中兴名主。
　　赵构一路逃跑，除了挨打，还有“作无止境”，尤其是他不喜欢浴血奋战的将士，专宠身边几百个太监。结果这帮人“朝气蓬勃”，除了抢男霸女，还欺负起了杭州城里的大兵。在这种非常时期，在大兵头上动土岂不是往刀口上撞？
　　这时杭州城里手握军权的是苗傅、刘正彦，部下受了气，他们当然窝火，但更窝火的是，他们保护赵构劳苦功高，却混得连劣迹斑斑的王渊都不如，如今还被太监骑在头上。新仇旧恨大爆发，他们一拍即合：干票大的！于是他们在王渊下班的路上将他伏杀，随后带着一百多颗血淋淋的太监人头直奔皇宫。
　　得知血案的赵构一开始还算情绪稳定，以为安抚一下这群大兵就行。哪知杀红眼的苗、刘二人不依不饶，向赵构发出一段让他害臊的怒问：“皇上啊，国家烂到今天这个地步，你不自责吗？王渊害死那么多人，你却让他执掌军权;太监们搜刮劫掠，你不问也不管;前线士兵奋勇杀敌，你奖励了吗？你现在就把心腹太监康履交出来，我们要杀他以谢天下！”
　　这一通连珠炮弄得赵构无语，只能好言劝说，试图把这群人糊弄走。可苗、刘二人太知道他的不要脸套路，骂完后又摆出进攻皇城的架势，吓得赵构彻底腿软，先把康履交了出去，由叛军剁成一堆碎肉，又给苗、刘二人升官，皇帝的尊严荡然无存。
　　但出够气的苗、刘二人也明白：这事闹大了！可再大的事也得收场不是，于是他们思考了一下，问：“这皇帝你觉得自己当得怎样？合格吗？来路正不正？”面对这一连串诛心之问，赵构彻底凉了——看来自己要被废了。
　　关键时刻，宰相朱胜非出场了，他来到叛军面前，说：“咱不能把事做绝了，给皇上一条活路，也给你们自己一条活路。”苗、刘二人也算找到了台阶，于是提出：赵构退位，由三岁的太子赵旉继位，请隆j右太后出面主政。老太后还是明智的，反问道：“你们让我一个老太婆抱着三岁的孩子临朝听政，这不是开玩笑吗？”但大兵们不讲道理，局面再次陷入僵持。要知道，此时但凡有一点火星迸出，就可能引发杀戮。
　　朱胜非这宰相也不是白当的，他发现苗、刘二人冲动有余却智慧不足，于是劝说赵构智取。
　　赵构表态：同意苗、刘二人的提议，即刻准备退位，升他俩为宰相。
　　当了宰相之后的苗、刘二人准备挟天子以令诸侯，可他们也知道自己根本调不动韩世忠、张浚、刘光世、张俊这样的军方大佬，就严令他们不得靠近杭州，同时还派人接管他们的部队。可这些军方大佬哪个不是人精？一听杭州出了事，纷纷起兵勤王，这下苗、刘二人慌了，又想到了“老好人”朱胜非。朱胜非又一次晃动着睿智的大脑，忽悠道：“二位不用怕，韩世忠来了，不要紧，我们派他的老婆梁红玉前去安抚，他受了好处，自然不会为难你们。”苗、刘二人像抓住救命稻草一样，忙不迭地这么办了，后果可想而知，彻底掉坑里了。
　　接下来，就是苗、刘二人直面韩世忠的兵临城下。这下他们真的慌了，朱胜非再次献策，“你们又没杀皇帝，只是清君侧，让朝廷给二位将军出具免死的丹书铁券，不就妥了吗？”而丹书铁券上是这样写的：除谋逆外，概不死罪。苗、刘二人连看都没看，拿着铁券跑了，一路上被各种截杀、拦阻，没过多久便先后败亡，给这场兵变画下了句号。
　　总的来说，这起兵变只能算是一场闹剧，对南宋并没造成实质性的伤害，但对赵构的精神产生了极大的影响：以前的惊吓都来自外部，他在自己的帝国里一直说一不二，可这次他从精神到肉体都感到了来自帝国内部的摧残，导致精神进一步紧张，在残忍和冷酷中，他扭曲着进一步成熟了。