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Friedman.M.对美国的研究表明,货币供应或货币流通速度均对股市价格的波动具有较强的解释能力。Huang.R.D.&W.A.Kracaw运用News模型对日本的实证研究发现,股价与货币供应量之间存在着正向关系,而与利率之间存在负向关系。Dayananda.D.&Wen2YaoKo对台湾的研究表明,股价收益率与利率之间呈反向趋势,而与货币供应量之间呈正向趋势,