【摘 要】
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中国上市公司存在严重的融资约束,要破解这一难题,有必要区分不同融资工具的相对约束程度,才能抓住并解决关键问题。但受限于目前研究的进展,只有非均衡模型能够直接检验信贷约束
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中国上市公司存在严重的融资约束,要破解这一难题,有必要区分不同融资工具的相对约束程度,才能抓住并解决关键问题。但受限于目前研究的进展,只有非均衡模型能够直接检验信贷约束的情况,不能直接有效检验各种融资工具相对约束程度的差异。本文通过分析资本结构演变间接观察各种融资工具相对约束程度,发现中国上市公司融资工具相对约束程度由低到高的顺序是毒艮行信贷、商业信用、股权融资、内源融资和债券融资。
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