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8月23日，在广州市国资系统的篮球赛中，张房有打满了全场。“赢了，我们已经连赢两场。”8月25日下午，在广州汽车集团股份有限公司(02238.HK，下称广汽集团)办公室接受《财经》记者采访时，其董事长张房有露出轻松的笑容。“篮球场上可以清楚地看到对方的动作，但市场上却看不到。”
此时，广汽集团上市最后的不确定性也已经消失。在当天下午收市之后，香港骏威汽车有限公司(00203.HK，下称骏威汽车)已经正式从香港联交所退市。一连串复杂的结构设计之后，8月30日，广汽集团即将迎来在香港联交所挂牌交易的时刻，原骏威汽车股东通过换股成为广汽集团的新股东。
过去数年当中，广汽集团上市之路一波三折，媒体曾经报道广汽集团前后经过了八年时间。“没有那么长，2005年设立股份公司，2007年才正式启动上市，也就三年时间。”张房有就此说道。
对于广汽集团H股上市，张房有表示，通过此次上市，广汽集团同时实现了多个目标，不仅使整体上市得以实现，通过整体上市，集团也获得了更大的融资平台。更为关键的是，张房有一直期望解决的内部整合问题，借由此次上市的机会，终于得以解决。
广汽集团成立于1997年，系由广州市政府将所属的汽车资产整合而成。而在此之前，骏威汽车已经在香港完成上市，通过旗下全资持有的中隆投资有限公司，广汽集团持有骏威汽车37.9％的股份。
紧随广汽集团成立后，广汽本田于1998年成立，骏威汽车则透过其全资子公司广汽公司持有广汽本田50％的股份；本田技研工业株式会社及本田技研工业(中国)投资有限公司分别持有剩余的40％和10％。
这样一个复杂的历史关系因为广汽本田在中国市场的成功而越来越显得复杂，广汽集团与广汽本田之间相隔六层，间接持有广汽本田18.9％的股权。这样一层复杂的关系为广汽集团的发展带来极大的不便。
“这困扰我们很多年，我们试图找办法解决这个问题，但是一直条件不成熟。”8月25日，张房有对《财经》记者表示。
参与此次交易的人士透露，在当下国内汽车市场“四大四小”的格局当中，广汽集团处于第二集团当中。“广汽集团想要冲击第一集团，或者在第二集团加大领先优势的话，必然要理顺内部的组织结构。”
而在8月30日之后，这一困扰广汽集团多年的问题终于得到解决。
两步并做一步
8月25日，回顾过去上市的道路，张房有认为最难的即在于方案选择。广汽集团的上市之路曾经面临多种选择，将资产装入红筹公司、“A+H股”、“先A股后H股”、“先H股后A股”等等。
但是，在既定的解决广汽集团“历史遗留问题”——广汽集团直接持有广汽本田的原则下，使得广汽集团的上市方案选择必须考虑到骏威汽车未来的问题。将骏威汽车私有化，将广汽本田直接纳入到广汽集团旗下，也成为此次广汽集团上市必须解决的任务。
接近广汽的投行人士透露，广汽集团也曾经想过直接让骏威汽车退市。在金融危机的影响之下，骏威汽车股价一度大幅下跌，广汽集团曾经看到私有化的机会。“但是私有化的安排将需要上百亿元的现金支出，所以才想到换股。”
如果先在H股上市，等于清楚地告诉市场，H股上市之后肯定会收购骏威汽车，这样无疑将会使得骏威汽车股价上涨，从而提升将来收购的成本。此外，广汽集团单独H股上市，也将会面临与骏威汽车并存的难题。
1月22日，骏威汽车发布公告称，广汽集团董事会及骏威董事会于1月19日向香港联交所递交新上市申请，根据上市规则，以介绍形式让H股在香港联交所挂牌进行买卖。通过一个全新的交易架构，广汽集团达到既能完成内部整合，又能实现整体上市的目的。
这是一个具有相当创新性的结构。骏威汽车私有化与广汽集团整体上市，原本需要两步走的资本运作，被并作一步完成。
当这一方案被拿出来广汽集团与财务顾问一同讨论时，上市团队内部也爆发了激烈的争论，看上去那是两个无法同时操作的动作。
“两个交易的审批的机构和流程非常不同。”接近此次交易的人士透露，“私有化要突然性，这样对我们最有利，我可以选择最合适的时机，能越快做好越好。但上市也有其固定的程序，一般香港的上市正常要6个月左右时间。这两个程序存在天然的矛盾。”
“并购交易，由董事会先提议，股东大会投票，监管机构审批完成。上市是由监管机构先审批，之后才能和潜在股东谈，才能决定股东投不投你，以前没有先例可以借鉴。”上述接近交易的人士透露，“私有化一公布出来时间是以天计算的，时间拖得越长，股价走势越难预料，市场走势很难预料，有很强的市场风险。”
一个关键的技术问题是，上市聆讯通过之后可以安排路演，可以见众多的投资者。在获得投资者的反馈之后，最后决定定价，中间有一个月的时间。但是，私有化与此不同，按照香港兼并守则规定，在私有化确定要约之前，上市公司不可以接触超过六名股东，时间不能超过24个小时，海外的股东也不能超过48小时。
上述接近交易的人士透露：“我可以去接触这六名股东，但是这些股东未必愿意和你接触。在接触的同时，还得谨防消息泄露的问题，我和他们接触本身就涉及股价泄露的敏感信息，一旦消息泄露，市场会波动。”
在真正开始接触时，股东被要求必须签署保密协议，此后不可以再进行交易。对于股东来说，也意味着相当大的不确定性和风险。接近交易的人士透露，“你丧失了一切市场灵活性，你也不知道后边结果是什么，只有等到最终的方案出来，或者最终放弃这个方案。”
根据骏威汽车股东通函中披露，持有5.22％骏威股份的澳大利亚基金公司铂金投资管理公司与骏威汽车签署了“不可撤销的承诺”，但是除了这家基金之外，再无其他股东签字。这也使得交易的操盘者们非常担心这一交易的前景。
当交易公告之后，就不再受24小时的时间限制。幸运的是，骏威汽车的主要投资者多数为长线基金持有者，此后广汽集团举行了多次见面会，和主要的基金持有者达成一定的共识。
5月19日，广汽集团第一次向骏威汽车的股东们报价，以0.378610股广汽集团H股股份换取1股骏威汽车股份。随后的20天之中，骏威汽车股价开始大幅下挫，市场分析将其解读为股东对这一报价不满。
6月8日广汽集团提高报价，改为以每0.474026股换取1股骏威股份。
“这就是一个买卖双方讨价还价的过程。”某位接近交易的人士告诉《财经》记者，“广汽开始提的价格小股东不满意，觉得自己手里的股份能换更多。”而为了确保交易完成，广汽再次提议以36％的股份置换骏威汽车62.4％的股 份，“中小股东很满意，所以通过率很高”。
麾根大通、摩根士丹利以及中金香港证券为广汽集团此次交易的联席财务顾问。
“A股上市没有时间表”
“越快越好，但是没有具体时间表。”广汽集团H股上市之后，何时回归A股也成为外界非常关心的话题，但张房有没有给出答案。
当下，关于中国汽车市场的库存问题，以及优惠政策实施之后的汽车市场发展趋势。业内各路观点莫衷一是。
张房有认为，在经过前两个月的冰点之后，国内汽车市场的谷底已经过去，国内市场目前的汽车占有率仍有很大的提升空间。
过去两年当中，广汽集团在国内市场的布局也已经悄然加速，收购了湖南长丰汽车制造股份有限公司(600991.SH，下称长丰汽车)，与浙江吉奥成立合资公司，与菲亚特成立合资企业，并在积极寻找国内并购的机会。
此前，由于金融危机等多重原因，广汽集团的A股上市计划不得不暂停下来。由于此次广汽集团H股上市并未募集资金，因此，曾经有市场分析人士预测，广汽集团A股上市可能会以非常快的速度进行。
但是，事实可能并非如此。
当下，广汽集团理顺内部管理架构的目的业已实现，张房有A股上市的想法反而不那么着急了。张房有告诉《财经》记者，现在A股上市可以“谋定而后动”，等待市场好的时候再发不迟。
由于两个合资品牌过去数年的优异表现，广汽集团手中现金充裕。私有化骏威汽车之后，骏成汽车能带来70亿元到80亿元的现金，根据广汽上市文件显示，截至2009年12月31日，广汽集团的总资产为436.28亿元，总负债为221.66亿元。
2009年5月，广汽集团收购了长丰汽车29％的股份之后，曾经有猜测认为，广汽集团或许可以通过广汽长丰的平台，完成A股上市的大业。
但是张房有否认了这一可能，他非常肯定地表示，将来广汽集团回归A股将会单独IPO，“长丰的上市平台可利用的余地很小，因为盘子太小，广汽集团一个零部件企业恐怕都装不下，广汽集团借长丰上市怎么可能?蛇吞象，吞不下去。”
对于广汽长丰未来的发展，张房有透露，新产品还没有投向市场，广汽集团上市后，会做整体的考虑和部署。
对于是否会进一步增持广汽长丰，张房有表示，“再扩大持股比例就超过了界限，超过30％就要全面收购，代价就麻烦了，不确定性也就更多了，以后再考虑。”
接近广汽集团的投行人士透露，关于广汽长丰的未来发展，广汽集团已有计划，但是拒绝透露这一计划的具体内容。
此时，广汽集团上市最后的不确定性也已经消失。在当天下午收市之后，香港骏威汽车有限公司(00203.HK，下称骏威汽车)已经正式从香港联交所退市。一连串复杂的结构设计之后，8月30日，广汽集团即将迎来在香港联交所挂牌交易的时刻，原骏威汽车股东通过换股成为广汽集团的新股东。
过去数年当中，广汽集团上市之路一波三折，媒体曾经报道广汽集团前后经过了八年时间。“没有那么长，2005年设立股份公司，2007年才正式启动上市，也就三年时间。”张房有就此说道。
对于广汽集团H股上市，张房有表示，通过此次上市，广汽集团同时实现了多个目标，不仅使整体上市得以实现，通过整体上市，集团也获得了更大的融资平台。更为关键的是，张房有一直期望解决的内部整合问题，借由此次上市的机会，终于得以解决。
广汽集团成立于1997年，系由广州市政府将所属的汽车资产整合而成。而在此之前，骏威汽车已经在香港完成上市，通过旗下全资持有的中隆投资有限公司，广汽集团持有骏威汽车37.9％的股份。
紧随广汽集团成立后，广汽本田于1998年成立，骏威汽车则透过其全资子公司广汽公司持有广汽本田50％的股份；本田技研工业株式会社及本田技研工业(中国)投资有限公司分别持有剩余的40％和10％。
这样一个复杂的历史关系因为广汽本田在中国市场的成功而越来越显得复杂，广汽集团与广汽本田之间相隔六层，间接持有广汽本田18.9％的股权。这样一层复杂的关系为广汽集团的发展带来极大的不便。
“这困扰我们很多年，我们试图找办法解决这个问题，但是一直条件不成熟。”8月25日，张房有对《财经》记者表示。
参与此次交易的人士透露，在当下国内汽车市场“四大四小”的格局当中，广汽集团处于第二集团当中。“广汽集团想要冲击第一集团，或者在第二集团加大领先优势的话，必然要理顺内部的组织结构。”
而在8月30日之后，这一困扰广汽集团多年的问题终于得到解决。
两步并做一步
8月25日，回顾过去上市的道路，张房有认为最难的即在于方案选择。广汽集团的上市之路曾经面临多种选择，将资产装入红筹公司、“A+H股”、“先A股后H股”、“先H股后A股”等等。
但是，在既定的解决广汽集团“历史遗留问题”——广汽集团直接持有广汽本田的原则下，使得广汽集团的上市方案选择必须考虑到骏威汽车未来的问题。将骏威汽车私有化，将广汽本田直接纳入到广汽集团旗下，也成为此次广汽集团上市必须解决的任务。
接近广汽的投行人士透露，广汽集团也曾经想过直接让骏威汽车退市。在金融危机的影响之下，骏威汽车股价一度大幅下跌，广汽集团曾经看到私有化的机会。“但是私有化的安排将需要上百亿元的现金支出，所以才想到换股。”
如果先在H股上市，等于清楚地告诉市场，H股上市之后肯定会收购骏威汽车，这样无疑将会使得骏威汽车股价上涨，从而提升将来收购的成本。此外，广汽集团单独H股上市，也将会面临与骏威汽车并存的难题。
1月22日，骏威汽车发布公告称，广汽集团董事会及骏威董事会于1月19日向香港联交所递交新上市申请，根据上市规则，以介绍形式让H股在香港联交所挂牌进行买卖。通过一个全新的交易架构，广汽集团达到既能完成内部整合，又能实现整体上市的目的。
这是一个具有相当创新性的结构。骏威汽车私有化与广汽集团整体上市，原本需要两步走的资本运作，被并作一步完成。
当这一方案被拿出来广汽集团与财务顾问一同讨论时，上市团队内部也爆发了激烈的争论，看上去那是两个无法同时操作的动作。
“两个交易的审批的机构和流程非常不同。”接近此次交易的人士透露，“私有化要突然性，这样对我们最有利，我可以选择最合适的时机，能越快做好越好。但上市也有其固定的程序，一般香港的上市正常要6个月左右时间。这两个程序存在天然的矛盾。”
“并购交易，由董事会先提议，股东大会投票，监管机构审批完成。上市是由监管机构先审批，之后才能和潜在股东谈，才能决定股东投不投你，以前没有先例可以借鉴。”上述接近交易的人士透露，“私有化一公布出来时间是以天计算的，时间拖得越长，股价走势越难预料，市场走势很难预料，有很强的市场风险。”
一个关键的技术问题是，上市聆讯通过之后可以安排路演，可以见众多的投资者。在获得投资者的反馈之后，最后决定定价，中间有一个月的时间。但是，私有化与此不同，按照香港兼并守则规定，在私有化确定要约之前，上市公司不可以接触超过六名股东，时间不能超过24个小时，海外的股东也不能超过48小时。
上述接近交易的人士透露：“我可以去接触这六名股东，但是这些股东未必愿意和你接触。在接触的同时，还得谨防消息泄露的问题，我和他们接触本身就涉及股价泄露的敏感信息，一旦消息泄露，市场会波动。”
在真正开始接触时，股东被要求必须签署保密协议，此后不可以再进行交易。对于股东来说，也意味着相当大的不确定性和风险。接近交易的人士透露，“你丧失了一切市场灵活性，你也不知道后边结果是什么，只有等到最终的方案出来，或者最终放弃这个方案。”
根据骏威汽车股东通函中披露，持有5.22％骏威股份的澳大利亚基金公司铂金投资管理公司与骏威汽车签署了“不可撤销的承诺”，但是除了这家基金之外，再无其他股东签字。这也使得交易的操盘者们非常担心这一交易的前景。
当交易公告之后，就不再受24小时的时间限制。幸运的是，骏威汽车的主要投资者多数为长线基金持有者，此后广汽集团举行了多次见面会，和主要的基金持有者达成一定的共识。
5月19日，广汽集团第一次向骏威汽车的股东们报价，以0.378610股广汽集团H股股份换取1股骏威汽车股份。随后的20天之中，骏威汽车股价开始大幅下挫，市场分析将其解读为股东对这一报价不满。
6月8日广汽集团提高报价，改为以每0.474026股换取1股骏威股份。
“这就是一个买卖双方讨价还价的过程。”某位接近交易的人士告诉《财经》记者，“广汽开始提的价格小股东不满意，觉得自己手里的股份能换更多。”而为了确保交易完成，广汽再次提议以36％的股份置换骏威汽车62.4％的股 份，“中小股东很满意，所以通过率很高”。
麾根大通、摩根士丹利以及中金香港证券为广汽集团此次交易的联席财务顾问。
“A股上市没有时间表”
“越快越好，但是没有具体时间表。”广汽集团H股上市之后，何时回归A股也成为外界非常关心的话题，但张房有没有给出答案。
当下，关于中国汽车市场的库存问题，以及优惠政策实施之后的汽车市场发展趋势。业内各路观点莫衷一是。
张房有认为，在经过前两个月的冰点之后，国内汽车市场的谷底已经过去，国内市场目前的汽车占有率仍有很大的提升空间。
过去两年当中，广汽集团在国内市场的布局也已经悄然加速，收购了湖南长丰汽车制造股份有限公司(600991.SH，下称长丰汽车)，与浙江吉奥成立合资公司，与菲亚特成立合资企业，并在积极寻找国内并购的机会。
此前，由于金融危机等多重原因，广汽集团的A股上市计划不得不暂停下来。由于此次广汽集团H股上市并未募集资金，因此，曾经有市场分析人士预测，广汽集团A股上市可能会以非常快的速度进行。
但是，事实可能并非如此。
当下，广汽集团理顺内部管理架构的目的业已实现，张房有A股上市的想法反而不那么着急了。张房有告诉《财经》记者，现在A股上市可以“谋定而后动”，等待市场好的时候再发不迟。
由于两个合资品牌过去数年的优异表现，广汽集团手中现金充裕。私有化骏威汽车之后，骏成汽车能带来70亿元到80亿元的现金，根据广汽上市文件显示，截至2009年12月31日，广汽集团的总资产为436.28亿元，总负债为221.66亿元。
2009年5月，广汽集团收购了长丰汽车29％的股份之后，曾经有猜测认为，广汽集团或许可以通过广汽长丰的平台，完成A股上市的大业。
但是张房有否认了这一可能，他非常肯定地表示，将来广汽集团回归A股将会单独IPO，“长丰的上市平台可利用的余地很小，因为盘子太小，广汽集团一个零部件企业恐怕都装不下，广汽集团借长丰上市怎么可能?蛇吞象，吞不下去。”
对于广汽长丰未来的发展，张房有透露，新产品还没有投向市场，广汽集团上市后，会做整体的考虑和部署。
对于是否会进一步增持广汽长丰，张房有表示，“再扩大持股比例就超过了界限，超过30％就要全面收购，代价就麻烦了，不确定性也就更多了，以后再考虑。”
接近广汽集团的投行人士透露，关于广汽长丰的未来发展，广汽集团已有计划，但是拒绝透露这一计划的具体内容。