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当前房地产发展处于资本相对过剩的环境，无论是国内还是国际上，资金都处于“超级流动”状态。在国内消费物价格指数未出现大幅度上涨的情况下，过量供应的货币转向了回报率高的资产市场，并将房地产市场推向了高价格和高空置率的双高状态，显示出房地产具有典型资产市场投资特性。这一分析提供了一个为什么自2003年以来中央政府不断加大调控力度，但从实际运行的情况来看，房地产业仍严重陷入“越调控越上涨”的怪圈的一个基本背景解释。另外，政府的宏观调控尤其是房地产调控涉及到中央和地方博弈以及多个部门，虽然中央政府试图用组合拳来调控