【摘 要】
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众所周知,中性或者自然利率并不是一个新概念,早在20世纪,初欧文·费雪就曾经假设,虽然中性名义政策利率会随着通货膨胀和经济周期增长率而上下波动,但是真实中性利率是相对
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众所周知,中性或者自然利率并不是一个新概念,早在20世纪,初欧文·费雪就曾经假设,虽然中性名义政策利率会随着通货膨胀和经济周期增长率而上下波动,但是真实中性利率是相对恒定的.我认为,历史已经否定了这个理论,这并不仅是因为中央银行及政府的财政政策压制(在有些时候会抬升)了真实利率,而且实际GDP增速、人口统计学数字、金融全球化以及其他因素都出现了一些结构性变化.美联储前主席格林斯潘曾经通过其从未回答的“非理性繁荣”进行了暗示,伯南克的“全球储蓄过剩”理论更进一步,但是这两个人以及美联储现任主席珍妮特·耶伦及其数千计使用历史模型的员工都没有揭示真正的原因.
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