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基于机构投资者的交易需求，结合对15家机构投资者的调研，通过实证数据发现：我国股市的流动性水平高于美国NYSE等世界其他主要证券市场，机构投资者一般对国内段市整体流动性水平比较满意。但是我国股市流动性波动率高，并且和市场回报率之间存在单向格兰杰因果关系。对机构投资者来说，当前我国股市主要的流动性问题不是流动性水平过高或过低的问题，而是流动性风险过高并难以和价格风险相分散。