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本文选择2001年1月至2015年lO月的月度数据作为样本，选取消费者信心指数（CCI）、市盈率（PE）、成交量（VOL）和换手率（TURN）等四个指标作为投资者情绪的代理变量．分别构建中国、日本的投资者情绪，采用基于VAK模型的Granger因果关系检验．从投资者情绪的角度研究中日股市的联动性。结果表明：中国市场的投资者情绪和收益率互为格兰杰原因,日本市场收益率是日本市场投资者情绪的格兰杰原因,中国市场投资者情绪是日拳市场收益率的格兰杰原因，中国市场收益率是日本市场的投资者情绪和收益率的格兰杰原因。