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随着6月29日收盘，A股上半年的交易就此落幕，股民们关注的半年度牛股、熊股、妖股等也开始悉数浮出水面。从指数表现来看，上证指数半年上涨26.01点，涨幅1.18%，显然难以令人满意。不过，A股历史上从来没有连续3年下跌，在过去2年已经持续下跌的A股，下半年上涨的机会大于下跌。事实上，机构们近期对于下半年股市的判断也较为乐观，有机构大胆判断A股有望冲击2800点。
指数篇：沪指半年跌1.64% 落后欧美主要股指
年初，市场普遍看好今年的市场走势。上证指数最高上涨到2478点，年内最大涨幅达16%。但截至6月29日，上证指数收于2225.43点，涨幅为1.18%，年初的美好预期最终落空。
先扬后抑 半年涨幅终归零
今年以来大盘震荡十分剧烈，1月6日上证综指盘中一度下探2132点，一举创出年内调整新低。此后大盘持续震荡上扬，并于2月27日向上触及2478点，一举创出年内新高。但好景不长，2月27日以来，在内外利空消息的持续轰炸下，大盘再度陷入调整泥淖。由此来看，上半年以来大盘几经折腾，最后又回到了原点。其他指数分化显著，深证成指的表现明显强于上证综指，6月29日收报9500.32点，今年以来累计上涨581.50点，涨幅为6.52%；创业板指数收报726.68点，今年以来累计下跌2.82点，跌幅为0.39%；中小板指收报4477.79点，今年以来累计上涨181.93点，涨幅为4.24%。
上半年以来大盘原地徘徊，与同期资金持续大幅流出不无关系。Wind统计显示，上半年以来沪深A股合计净流出资金高达3851.78亿元。在资金持续流出局面下，不同行业所遭遇到的压力很不一样。上半年以来机械设备、化工和有色金属等行业的净流出资金分别约为422.47亿元、400.21亿元和313.55亿元，成为同期资金净流出额最大的行业。另外，餐饮旅游、纺织服装上半年以来净流出资金分别仅约24.23亿元和55.43亿元，成为同期遭遇资金流出压力最小的行业。
外围普涨 A股跟跌不跟涨
纵观全球股市上半年的行情，亚太地区多个市场显著上涨，表现靠前。深陷欧债危机泥沼的希腊，其股市毫无悬念垫底。而中国A股上半年的表现在全球主要市场中居中游水平。
截至6月29日，印度股市以年初至今超过10%的升幅，居全球主要股市上半年涨幅榜首。位于涨幅榜前列的亚太区股市还有新加坡、日本、马来西亚和中国香港。亚太区股市在全球主要市场上半年涨幅前五的榜单中占据4席，表现完胜。此外，全球股市的美国三大股指道琼斯、纳斯达克和标普500年内分别累计上涨3.35%、10.37%和5.90%。尽管欧债危机风波迭起，但德国法兰克福DAX指数年内累计上涨6.50%，伦敦富时100指数仅累计下跌0.87%。恒生指数年内累计上涨3.21%，显著跑赢上证综指。尽管上半年A股一度领先外围，但5月中旬以来的持续下跌逐步扳平了优势，最终导致A股掉队于全球大部分股市。
四大因素压制A股
宏观经济低迷对市场的压制首当其冲，欧债危机风波迭起则令谨慎情绪反复升温。此外，新股扩容脚步不断加快和股指期货的日渐成熟也导致指数始终难以向上突破。上半年经济数据不佳，宏观经济基本面面临压力。市场在3月初迅速做出预期修正，拉开了2478点以来的下跌大幕。同样，4月经济数据的低于预期令股指自5月上旬掉头回落，6月以来更是在经济持续下行和中报业绩风险的双重困扰下连破2300点和2200点，创调整以来新低。此外，欧债危机上半年风波不断，更加对A股造成冲击。这其中，外围股市的大幅波动对于A股市场的心理冲击毋庸置疑，更重要的是，欧债危机不断，升级导致全球资金避险情绪升温，国际热钱纷纷回流美元，对A股市场的流动性造成影响。在内伤难愈的情况下，外围的波动造成了A股对利好无视、逢利空大跌的局面。
除了内外宏观环境的压制，扩容以及股指期货的影响不容忽视。今年以来，新股发行脚步并未停歇，前6个月共上市105只新股。此外，上市逾2年的股指期货日趋成熟，做空机制提供了在下跌市场中的赚钱机会，A股单边市的时代已经一去不返。特别是，股指期货的参与者多为资金量庞大的机构，而大多数散户则只能在现货市场做多，空军实力的雄厚对股指的上行形成阻力。
个股篇：牛股涨幅均翻倍，最熊股惨遭腰斩
先扬后抑的走势，使得上半年A股不乏亮点和故事。不少受益各类题材的概念股、重组股走势强劲，成为领涨市场的大牛股。而受利空政策消息压制的ST股占据了熊股多数席位。
国海证券大涨172%
截至6月29日收盘，上半年涨幅前十的个股分别是国海证券、浙江东日、维维股份、东宝生物、永生投资、零七股份、包钢稀土、ST昌九、中化岩土和ST宝龙，涨幅分别是180.68%、165.94%、147.11%、143.65%、133.95%、123.10%、116.31%、115.40%、113.54%和110.45%。
国海证券是今年上半年走势最为强劲的个股。在高送转的刺激下，上年借壳上市的国海证券今年上半年股价大幅上涨。截至6月29日收盘，其涨幅高达180.68%，遥遥领先于其他个股，也自然而然地成为上半年牛股榜的冠军。资料显示，尽管上年遭遇行业寒冬，但国海证券却依然向股民抛出了一份优厚的分红方案——10送13转2派1.5。方案一出，股价即大幅飙涨。
在十大牛股中，热点事件衍生的题材概念无疑是最大催化剂。最为有名的就是东宝生物，因未卷入问题胶囊漩涡而连续飙涨，浙江东日则是金改概念股，维维股份豆奶变白酒，股价跟着升级，包钢稀土享受中国稀土政策的东风而上，永生投资因重组预期而被资金追捧，零七股份摘星脱帽遭抢筹。
4只ST股登熊榜
相比ST昌九和ST宝龙的牛劲，其余的ST股则并没有那么幸运，得以摆脱退市政策预期以及重组新规等政策的影响，共有ST宜纸等4只ST股跌幅进前十。
截至6月29日收盘，上半年跌幅前十的个股分别是大立科技、爱施德、软控股份、ST宜纸、*ST海龙、*ST兴业、*ST冠幅、光电股份、中威电子和茂硕电源，累计跌幅分别是50.92%、41.01%、40.44%、40.24%、39.44%、39%、38.79%、37.22%、36.66%和36.50%。 如果说国海证券是今年上半年的最牛股，那么大立科技就是上半年的最熊股了，上半年累计下跌了50.92%。该股上年11月9日因筹划重大资产重组事宜而停牌，但到今年2月29日复牌公告却称，所涉部分标的资产不完全符合《上市公司重大资产重组管理办法》相关条件，决定终止筹划本次重大资产重组。公司同时发布的年报显示，2011年净利润降幅超过40%。随后大立科技连收两个跌停板，到6月29日收盘仅为18.94元，较复牌前的37.9元惨遭腰斩。
后市篇：下半年或强于上半年
虽然上半年股市涨幅归零，但机构对于市场下半年的行情依旧看好。
指数：最高看到2800点
机构普遍预期下半年股市有望回升，但对于市场关注的点位预测，各家券商出言谨慎，仅少数几家表露观点。其中，大通证券和航天证券默契预计下半年上证综指核心波动区间为2200～2700点，国元证券预测上证综指波动区间在2150～2500点，国海证券认为至少存在15%的上涨空间，点位在2200～2700点运行。国泰君安勇当多头，称小牛市在下半年的演绎将更为精彩，沪指最高可能上涨至2800点。
也有机构更谨慎，安信证券认为下半年A股更难熬，中长期底部形成需要满足以下3个条件：一是利率水平见顶；二是风险偏好见底；三是能够预期净资产收益率出现底部。目前只有第一个条件满足，市场不具备中长期底部形成的条件，下半年A股弱势整理的概率较大，投资机会弱于上半年。
不过，对于三季度行情走势，多数券商看法趋于一致。七八月份随着政策放松的节奏和力度有所加大，以及资金面的显著改善，市场将有一波反弹行情，高点约在2600点。日信证券判断，三季度市场环境相对较好，有望迎来估值修复和盈利水平改善带来的上涨行情。笔者也认为，伴随着经济阶段性企稳，市场将在三季度迎来一波反弹行情。
板块：期待蓝筹复兴行情
上半年题材股大行其道，而管理层看好的蓝筹股却十分低迷。不过，在下半年的投资板块上，机构普遍认为下半年有望出现蓝筹股复兴的行情。
下半年可选择业绩确定性行业作为对冲，以稳增长的消费和低估值的改革受益蓝筹为选择。广发证券建议从地产复苏和基建加速两条主线进行配置，配置房地产、家电、汽车、家具以及环保水务、铁路设备、建筑工程、信息设备。国海证券认为房地产产业链仍有望在下半年获取较明显的相对收益，看好盈利可预见性较强且估值较低的蓝筹股和受益于经济转型且估值合理的成长股。航天证券也表示，跟随纠错和稳增长、调结构两条线索，重点配置强周期的机械、水泥板块、高铁相关产业以及政策扶持的七大新兴产业板块。海通证券建议优先配置政策受益的铁路设备、工程机械、节能环保板块，以及受益制度变革的非银金融板块。
对于小盘股的走势，机构间明显出现了分歧。大通证券称，下半年A股各主要指数分化仍旧严重，中小板、创业板估值下调的压力较大。国元证券则认为中小板、创业板股票可望获得超额收益。
指数篇：沪指半年跌1.64% 落后欧美主要股指
年初，市场普遍看好今年的市场走势。上证指数最高上涨到2478点，年内最大涨幅达16%。但截至6月29日，上证指数收于2225.43点，涨幅为1.18%，年初的美好预期最终落空。
先扬后抑 半年涨幅终归零
今年以来大盘震荡十分剧烈，1月6日上证综指盘中一度下探2132点，一举创出年内调整新低。此后大盘持续震荡上扬，并于2月27日向上触及2478点，一举创出年内新高。但好景不长，2月27日以来，在内外利空消息的持续轰炸下，大盘再度陷入调整泥淖。由此来看，上半年以来大盘几经折腾，最后又回到了原点。其他指数分化显著，深证成指的表现明显强于上证综指，6月29日收报9500.32点，今年以来累计上涨581.50点，涨幅为6.52%；创业板指数收报726.68点，今年以来累计下跌2.82点，跌幅为0.39%；中小板指收报4477.79点，今年以来累计上涨181.93点，涨幅为4.24%。
上半年以来大盘原地徘徊，与同期资金持续大幅流出不无关系。Wind统计显示，上半年以来沪深A股合计净流出资金高达3851.78亿元。在资金持续流出局面下，不同行业所遭遇到的压力很不一样。上半年以来机械设备、化工和有色金属等行业的净流出资金分别约为422.47亿元、400.21亿元和313.55亿元，成为同期资金净流出额最大的行业。另外，餐饮旅游、纺织服装上半年以来净流出资金分别仅约24.23亿元和55.43亿元，成为同期遭遇资金流出压力最小的行业。
外围普涨 A股跟跌不跟涨
纵观全球股市上半年的行情，亚太地区多个市场显著上涨，表现靠前。深陷欧债危机泥沼的希腊，其股市毫无悬念垫底。而中国A股上半年的表现在全球主要市场中居中游水平。
截至6月29日，印度股市以年初至今超过10%的升幅，居全球主要股市上半年涨幅榜首。位于涨幅榜前列的亚太区股市还有新加坡、日本、马来西亚和中国香港。亚太区股市在全球主要市场上半年涨幅前五的榜单中占据4席，表现完胜。此外，全球股市的美国三大股指道琼斯、纳斯达克和标普500年内分别累计上涨3.35%、10.37%和5.90%。尽管欧债危机风波迭起，但德国法兰克福DAX指数年内累计上涨6.50%，伦敦富时100指数仅累计下跌0.87%。恒生指数年内累计上涨3.21%，显著跑赢上证综指。尽管上半年A股一度领先外围，但5月中旬以来的持续下跌逐步扳平了优势，最终导致A股掉队于全球大部分股市。
四大因素压制A股
宏观经济低迷对市场的压制首当其冲，欧债危机风波迭起则令谨慎情绪反复升温。此外，新股扩容脚步不断加快和股指期货的日渐成熟也导致指数始终难以向上突破。上半年经济数据不佳，宏观经济基本面面临压力。市场在3月初迅速做出预期修正，拉开了2478点以来的下跌大幕。同样，4月经济数据的低于预期令股指自5月上旬掉头回落，6月以来更是在经济持续下行和中报业绩风险的双重困扰下连破2300点和2200点，创调整以来新低。此外，欧债危机上半年风波不断，更加对A股造成冲击。这其中，外围股市的大幅波动对于A股市场的心理冲击毋庸置疑，更重要的是，欧债危机不断，升级导致全球资金避险情绪升温，国际热钱纷纷回流美元，对A股市场的流动性造成影响。在内伤难愈的情况下，外围的波动造成了A股对利好无视、逢利空大跌的局面。
除了内外宏观环境的压制，扩容以及股指期货的影响不容忽视。今年以来，新股发行脚步并未停歇，前6个月共上市105只新股。此外，上市逾2年的股指期货日趋成熟，做空机制提供了在下跌市场中的赚钱机会，A股单边市的时代已经一去不返。特别是，股指期货的参与者多为资金量庞大的机构，而大多数散户则只能在现货市场做多，空军实力的雄厚对股指的上行形成阻力。
个股篇：牛股涨幅均翻倍，最熊股惨遭腰斩
先扬后抑的走势，使得上半年A股不乏亮点和故事。不少受益各类题材的概念股、重组股走势强劲，成为领涨市场的大牛股。而受利空政策消息压制的ST股占据了熊股多数席位。
国海证券大涨172%
截至6月29日收盘，上半年涨幅前十的个股分别是国海证券、浙江东日、维维股份、东宝生物、永生投资、零七股份、包钢稀土、ST昌九、中化岩土和ST宝龙，涨幅分别是180.68%、165.94%、147.11%、143.65%、133.95%、123.10%、116.31%、115.40%、113.54%和110.45%。
国海证券是今年上半年走势最为强劲的个股。在高送转的刺激下，上年借壳上市的国海证券今年上半年股价大幅上涨。截至6月29日收盘，其涨幅高达180.68%，遥遥领先于其他个股，也自然而然地成为上半年牛股榜的冠军。资料显示，尽管上年遭遇行业寒冬，但国海证券却依然向股民抛出了一份优厚的分红方案——10送13转2派1.5。方案一出，股价即大幅飙涨。
在十大牛股中，热点事件衍生的题材概念无疑是最大催化剂。最为有名的就是东宝生物，因未卷入问题胶囊漩涡而连续飙涨，浙江东日则是金改概念股，维维股份豆奶变白酒，股价跟着升级，包钢稀土享受中国稀土政策的东风而上，永生投资因重组预期而被资金追捧，零七股份摘星脱帽遭抢筹。
4只ST股登熊榜
相比ST昌九和ST宝龙的牛劲，其余的ST股则并没有那么幸运，得以摆脱退市政策预期以及重组新规等政策的影响，共有ST宜纸等4只ST股跌幅进前十。
截至6月29日收盘，上半年跌幅前十的个股分别是大立科技、爱施德、软控股份、ST宜纸、*ST海龙、*ST兴业、*ST冠幅、光电股份、中威电子和茂硕电源，累计跌幅分别是50.92%、41.01%、40.44%、40.24%、39.44%、39%、38.79%、37.22%、36.66%和36.50%。 如果说国海证券是今年上半年的最牛股，那么大立科技就是上半年的最熊股了，上半年累计下跌了50.92%。该股上年11月9日因筹划重大资产重组事宜而停牌，但到今年2月29日复牌公告却称，所涉部分标的资产不完全符合《上市公司重大资产重组管理办法》相关条件，决定终止筹划本次重大资产重组。公司同时发布的年报显示，2011年净利润降幅超过40%。随后大立科技连收两个跌停板，到6月29日收盘仅为18.94元，较复牌前的37.9元惨遭腰斩。
后市篇：下半年或强于上半年
虽然上半年股市涨幅归零，但机构对于市场下半年的行情依旧看好。
指数：最高看到2800点
机构普遍预期下半年股市有望回升，但对于市场关注的点位预测，各家券商出言谨慎，仅少数几家表露观点。其中，大通证券和航天证券默契预计下半年上证综指核心波动区间为2200～2700点，国元证券预测上证综指波动区间在2150～2500点，国海证券认为至少存在15%的上涨空间，点位在2200～2700点运行。国泰君安勇当多头，称小牛市在下半年的演绎将更为精彩，沪指最高可能上涨至2800点。
也有机构更谨慎，安信证券认为下半年A股更难熬，中长期底部形成需要满足以下3个条件：一是利率水平见顶；二是风险偏好见底；三是能够预期净资产收益率出现底部。目前只有第一个条件满足，市场不具备中长期底部形成的条件，下半年A股弱势整理的概率较大，投资机会弱于上半年。
不过，对于三季度行情走势，多数券商看法趋于一致。七八月份随着政策放松的节奏和力度有所加大，以及资金面的显著改善，市场将有一波反弹行情，高点约在2600点。日信证券判断，三季度市场环境相对较好，有望迎来估值修复和盈利水平改善带来的上涨行情。笔者也认为，伴随着经济阶段性企稳，市场将在三季度迎来一波反弹行情。
板块：期待蓝筹复兴行情
上半年题材股大行其道，而管理层看好的蓝筹股却十分低迷。不过，在下半年的投资板块上，机构普遍认为下半年有望出现蓝筹股复兴的行情。
下半年可选择业绩确定性行业作为对冲，以稳增长的消费和低估值的改革受益蓝筹为选择。广发证券建议从地产复苏和基建加速两条主线进行配置，配置房地产、家电、汽车、家具以及环保水务、铁路设备、建筑工程、信息设备。国海证券认为房地产产业链仍有望在下半年获取较明显的相对收益，看好盈利可预见性较强且估值较低的蓝筹股和受益于经济转型且估值合理的成长股。航天证券也表示，跟随纠错和稳增长、调结构两条线索，重点配置强周期的机械、水泥板块、高铁相关产业以及政策扶持的七大新兴产业板块。海通证券建议优先配置政策受益的铁路设备、工程机械、节能环保板块，以及受益制度变革的非银金融板块。
对于小盘股的走势，机构间明显出现了分歧。大通证券称，下半年A股各主要指数分化仍旧严重，中小板、创业板估值下调的压力较大。国元证券则认为中小板、创业板股票可望获得超额收益。