股票配股分红之后，股价就跌了，总价值还是没变。那么，对股民来说，这到底有什么意义呢？（广东省 李燕）
　　专家：
　　从理论上讲，配股在经济上对股东没有任何意义，把一个西瓜切成4块给你或者切成8块给你，你得到的还是原来那个西瓜。但是，在实践中，有时上市公司的管理层在业绩很好股价很高的时候，会通过配股的方式向外界表达对公司未来发展的雄心。在A股市场，高配股比例常常会成为年报炒作的题材。根据行为金融学的实证研究，过高或过低的股价都会因为投资者的偏好导致流动性下降，进而造成价值低估。从这个角度上看，配股的最大意义就是降低股价，增加流动性，方便炒股。
　　分红的判断逻辑会复杂一点。对分红的那一个时间点来说，股民持有的股票市值下降（除权），手中现金则上升，左口袋掏到右口袋，对股东来说没有经济上的实际意义。但在存在税负的情况下分红，对股东来讲，会损失一部分价值来缴税。因而分红首先产生了税务损失。
　　对上市公司而言，当每个会计年度获取利润后，都要考虑的一个问题就是：这些利润留存在上市公司能不能获取好的回报，换句话说，上市公司能不能在可预见的未来，为这笔钱找到好的投资项目（扩产、技改、收购等等），使得这笔钱能够获取至少不低于公司现有净资产收益率的收益。如果答案是肯定的话，那么最优的做法就是不分红，因为这样可以最大化利用利润进行再投资，使得股东回报不断增厚。
　　如果公司的净资产收益率比较高，对现金的使用能力很强，那么分红就是一种纯粹的损失。因为股东拿到现金后很难在其他投资项目上获得相近的收益能力。即使将分红用来重新购买该公司的股票，股东也将承受新的交易费用。在这种情况下，减少分红，尽可能的保留现金，能为股东创造最大的价值。
　　市场上存在以获得红利为目标的投资机构或个人，同时存在根据分红能力和管理层分红意愿来对企业价值进行评估的投资机构或个人。因此企业通过适当的分红，能够吸引这部分投资者的关注，从而可能在一定程度上对股价有所推动。
　　如果公司净资产收益率比较低，对现金的使用能力很差或者根本不需要现金，不能找到好的投资项目，最好的做法还是把现金以红利的形式回馈给股东，这是对股东负责的做法。但是对股东来说，就要在持有公司股票的投资风险之外，承担利润再投资风险（无法找到好的投资项目的风险）。所以对于以长期资本保值增值为目的持有股票的投资者来说，最好能够选择管理层优秀、行业处于上升期的龙头公司，让优秀的管理层不断帮助你寻找好的投资机会。